开源证券--传媒行业:电影暑期档开始预热,影视股或将再获关注【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业表现
            
                    本期传媒行业上涨1.82%,在申万28个一级子行业中排名第11,涨跌幅及相对排名均较上期有所回升。本期维持近期观点:18年报及19年一季报披露完毕。从已披露数据来看,我们认为18年传媒行业归母净利大幅下滑的主要原因是商誉减值,行业内生增长压力仍然较大。从估值角度看,目前32倍的PE(TTM)依然是历史低位,中长期来看有较高的安全边际。经过前期行业指数的反弹与修复,市场将重回理性,届时业绩成长性良好的优质细分行业龙头将重新获得关注。同期沪深300指数上涨1.00%,创业板指上涨2.76%。细分行业来看,子行业均出现下跌,其中营销传播指数表现相对较强(+3.28%);互联网传媒指数表现相对较弱,跌幅0.53%。
            
                    行业及公司新闻
            
                    我国文化产业投融资呈下滑趋势
            
                    一季度付费用户劲增66.7%斗鱼赴美上市前景可期
            
                    网络视频用户规模达7.25亿短视频成为网络视听第一大应用
            
                    横店影视基金成立:影视产业发展再添新助力
            
                    投资建议
            
                    我们认为,在目前中美贸易摩擦背景下,或将影响我国进口好莱坞电影的进程,6月已定档影片或将成为好莱坞电影最后的狂欢。同时,近年来国产电影从质量到口碑均有一定提升,高票房爆款不断。进口受限或将倒逼我国国产影片进一步提升市场份额,同时估计国家也将出台具体政策予以配合,影视股或将再获关注。
            
                    风险提示:商誉减值风险、股权质押平仓风险、其他政策风险。
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