华金证券--电子元器件行业周报:蛾眉终遭人妒,千金铺就自控路【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    贸易争端引发市场波动,国内外市场反应不一:上周中信电子行业指数一级指数下跌2.5%,跑输沪深300指数1.0个百分点,排名较为靠后。国内市场在前期业绩披露带来走势调整后,本周在贸易争端及华为、海康等厂商受到美国政府制裁的背景下,关注基本面影响的资金和关注主题投资的资金持续博弈,行业板块维持较大幅度的波动。海外市场方面,香港科技板块、美国和台湾的科技业指数均下跌,且科技行业弱于大市,中国大陆优质科技厂商的不确定性,对于全球产业发展带来了负面影响的预期。
            
                    财政部发布IC设计软件行业财税优惠,半导体国内资本运作频频:财政部于5月22日发布公告对于“依法成立且符合条件的集成电路设计企业和软件企业,在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期,第一年至第二年免征企业所得税,第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税,并享受至期满为止。”从财政政策上进一步持续自主可控的进程,尽管这一政策基本是延续性政策,但是我们仍然可以期待未来更多的支持方式和力度。科创板带来的国内半导体行业资本运作本周持续推动,紫光系中展锐启动科创板、国微收购联盛,其他还包括敏芯微A股IPO申报,卓胜微IPO过会,国内资本市场运作近期较为频繁。
            
                    智能终端安卓阵营再推新品,华为自研操作系统:5月是安卓阵营手机厂商推出主要机型的事件,华为荣耀20正式发布,小米则在欧洲市场继续拓展其商业版图,MIX35G版本发售和小米之家葡萄牙店开店预期,三星在Note10方面的创新也将延续屏幕和摄像头的主流模式。由于华为受到美国政府的制裁而无法获得谷歌安卓系统的更新,使得其产品在海外市场的竞争力受到了影响,华为也披露了自研操作系统的“鸿蒙”的进程,以应对来自美国政府的禁令。
            
                    投资建议:本周投资建议继续维持月报的行业评级“同步大市-B”,继续建议关注风险。行业市场短期内并没有明显的改善预期,华为事件对于产业的影响程度尚无法明确,尽管前期下跌之后对于风险有所反应,但是我们认为主题投资带来的大幅波动风险仍然存在。重点推荐公司方面不变,子行业首选仍然是消费电子板块,其次包括视频监控和元器件板块。个股核心推荐标的包括立讯精密(002475)、安洁科技(002635)、长盈精密(300115)、海康威视(002415)和江海股份(002484)。
            
                    风险提示:宏观经济形势及贸易争端的的不确定性影响;产品技术创新对产业链供应商的不确定性影响;包括集成电路国产化、支持5G及AI发展的产业政策落地存在不及预期的可能;国内产业升级转型过程存在不确定性波动。
81f4266e-9f40-4948-bb8e-9113df0ce095.pdf