国盛证券--投资策略:十问十答初探印度股市【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    5月以来,全球风险资产表现差强人意,但印度股市却续创新高,成为全球投资者关注的焦点。但是国内投资者对亚洲股市的研究,多集中在香港、台湾、韩国、日本等较为成熟的市场,对于印度股市的研究却较少触及。
            
                    本文拟通过十个问题,帮助投资者更好地认识印度股市。
            
                    1、 印度股市是一个年轻的股市吗?印度股市的历史比想象中更加悠久。
            
                    孟买证券交易所成立于 1875年,是亚洲历史最悠久的股票交易所。
            
                    2、 印度股市的多层次体系建设如何?印度股市多层次体系较为完善。2个全国性交易所与 21个区域性交易所相结合,主板与中小板相结合。
            
                    3、 印度从欧美学习了哪些成熟制度?印度股市制度与国际接轨。实行注册制、完善的做空机制、T+2结算制度、电子化交易、严格监管。
            
                    4、 印度股市处于全球什么地位?两大交易所市值规模全球前十。孟买交易所上市公司数量全球首位,总市值第九,2018年 IPO 家数第五。国家交易所上述排名依次为第
            
                    十二、第十、第五。
            
                    5、 印度股市最有代表性的指数是什么?孟买 SENSEX30指数是印度股市的代名词。其市值占孟买交易所总市值的比例为 45%。
            
                    6、 印度股市的行业结构有何特点?金融行业占据举足轻重的地位。市值前三行业是金融(27%)、信息技术(11%)、材料(11%)。
            
                    7、 印度股市的核心资产是哪些?金融占据绝对优势地位。前二十市值龙头金融(8家)、能源(4家)、信息技术(3家)、必需消费(2家)。
            
                    8、 印度股市的估值如何?横纵向比较都处于高位。孟买 30处于历史90%分位,位列全球第二高。行业上,汽车、耐用消费品、快速消费品绝对估值最高,汽车、金融、TMT 处于历史较高水平。
            
                    9、 印度股市的国际化进程如何?1992年自由化经济改革标志国际化之路开启。2007年以来进程加速。2012年对外国个人投资者完全开放。
            
                    10、印度股市受外资影响如何?外资成交占三成以上,最高时占据半壁江山。外资多渠道进入,以美国投资者为主。
            
                    风险提示:政策环境超预期变化;外围市场大幅波动。
d29d6ed2-8eb8-48e0-aeb0-8c6c061342d9.pdf