国盛证券--通信:5G发牌之后,通信板块怎么走【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    5G发牌之后,通信板块怎么走?本周投资逻辑双线并行:
            
                    (1)国产替代:生益科技 600183、华正新材 603186、天和防务 300397;
            
                    (2)展望中报,业绩有保证的成长型公司:天孚通信300394、太辰光 300570。 持续推荐“龙头”:中兴通讯 000063。
            
                    关注 6月 15日输美商品关税加征情况, 部分公司对美业务占比较高,警惕市场情绪影响。 根据 5月 31日美国贸易代表办公室(USTR)消息, 2019年 5月 10日前从中国出口, 6月 15日前运抵美国港口的中国输美商品将维持加征 10%的关税, 6月 15日起执行加征 25%的关税,之前通知的最后期限是 6月 1日前到港。
            
                    复盘 3G/4G发牌后通信行业表现,关注高景气的细分行业和龙头个股。 市场担心 5G 发牌是通信预期兑现、行情结束的标志,但我们认为,短期预期兑现,而中期的建设落地刚刚开始,后续需关注高景气行业以及细分行业龙头的表现,如 IDC、云视讯、射频器件、光通信精密器件等,相关个股为光环新网、亿联网络、世嘉科技、天孚通信。
            
                    在 3G、 4G时代,景气行业如何领跑? 回顾 3G 发牌在 2009年初,当时跑赢大盘的个股为新海宜、恒宝股份、永鼎股份、中天科技和亨通光电。这五个公司分别处于三个高景气行业: ODN 配线、 SIM 卡和光纤光缆。同时,奥维通信、北斗星通分属网优和北斗板块,亦有较好表现。 4G 发牌时点在2013年底, TMT 大牛市尚未到来,但通信指数仍跑赢沪深 300。从行业分布上看,射频、网优、光纤光缆等较为景气,对应个股为大富科技、盛路通信、中天科技、华星创业等。
            
                    上周大盘下跌,通信板块下跌。 从细分行业指数看,光通信、通信设备、量子通信、区块链分别下跌 1.6%、 2.2%、 2.8%、 2.9%,表现优于通信行业平均水平。物联网、移动互联、云计算、运营商、卫星通信导航分别下跌3.7%、 4.9%、 5.3%、 5.8%、 7.3%,表现劣于通信行业平均水平。
            
                    风险提示: 中美贸易摩擦加剧; 5G 进度不达预期。
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