新时代证券--2019中报业绩预告分析:中小创业绩增速延续回升趋势【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    截至 7月 14日,全部 A 股共 1332家上市公司完成中报业绩预告披露,整体披露比率为 36.68%,其中主板、中小板及创业板披露比例分别为12.73%、 45.34%和 86.55%。 预告归母净利润整体增速 15.80%,其中主板、中小板及创业板披露中报业绩预告归母净利润累计增速分别为 58.04%、-1.13%、 8.00%,环比一季度均出现改善。
            
                    行业角度,业绩预告归母净利润累计同比增速较高的行业为农林牧渔、通信、综合、非银金融、国防军工、交通运输和采掘。其中 2019H1归母净利润累计增速环比 2019Q1较高的行业为农林牧渔、采掘、国防军工、机械设备和家用电器。从各行业披露比率来看,机械设备、农林牧渔、通信、国防军工行业披露比率较高,这些行业业绩增速对中报行业业绩增速的预测意义更大。 2019H1归母净利润累计增速下滑较大的行业为建筑装饰、有色金属、商业贸易、轻工制造和钢铁。环比来看,建筑材料、商业贸易和综合行业业绩增速 2019H1较 2019Q1下滑较大。
            
                    中小板、创业板中报业绩预告增速延续回升 中小板半数公司中报预告净利润增速超 30%。 根据年报上市公司公布的业绩预告净利润增速上下限,取其均值,从区间分布来看, [-∞,-50]、(-50,-30]、 (-30,0]、 (0,30]、 (30,50]、 (50,+∞]增速区间的公司数量占比依次为35.22%、 2.84%、 5.20%、 9.93%、 6.62%、 40.19%。 其中,净利润增速在(50,+∞]区间的占比最高为 40.19%。从中报预告业绩增速中值来看,中小板有较大一部分公司业绩增速维持较高水平,接近一半的公司中报预告业绩增速超过 30%。
            
                    从申万一级行业看, 国防军工行业业绩同比大幅改善,中报业绩同比增速较高的行业还有采掘、非银金融、家用电器、建筑材料、轻工制造;而计算机、通信、建筑装饰、休闲服务、综合、有色金属等行业业绩增速同比回落幅度较大。 2019H1环比 2019Q1来看,环比增速较高的行业为国防军工、采掘、建筑材料、家用电器和通信;计算机、休闲服务及机械设备业绩增速环比明显回落。
            
                    创业板业绩预喜公司占比较高。 创业板业绩预告预喜率占比达 61%,净利润增速集中(0,30%]区间。从预告业绩增速区间分布来看, [-∞,-50]、(-50,-30]、 (-30,0]、 (0,30]、 (30,50]、 (50,+∞]增速区间的公司数量占比依次为17.50%、 5.28%、 18.40%、 30.92%、 7.84%、 20.06%。其中,净利润增速在(0,30]区间的占比最高为 30.92%。
            
                    从申万一级行业看, 归母净利润累计同比增速农林牧渔行较高,其次建筑材料、综合、纺织服装、通信、电气设备业绩增速较高;而公用事业、有色金属、家用电器、交通运输、电子行业业绩增速明显回落。 环比来看,农林牧渔、综合、建筑材料、通信和纺织服装中报业绩增速环比一季度增速大幅改善;采掘、公用事业中报业绩增环比明显回落。
            
                    风险提示: 业绩不及预期,统计误差。
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