中信建投证券--互联网传媒行业云游戏跟踪与展望:巨头加快布局步伐,关注2019ChinaJoy云游戏相关策展【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件:
            
                    Quetmobile 发布 2019半年度报告显示,Q2移动互联网用户净减少 200万,季度用户时长增速由 3月的 11.8%进一步降至 6%。显然,移动互联网市场当前面临用户规模见顶与用户时长增长大幅放缓的严峻发展瓶颈,市场整体进入存量争夺阶段。与此同时,5G 技术商用加速落地,包括云游戏、AR/VR、超高清等在内的相关娱乐应用产业进入爆发前夜,新技术应用带来的新兴投资机会正在持续酝酿。八月,一年一度的 ChinaJoy 将在上海举办,有关 5G 应用和云游戏的相关论坛及策展消息再次引发市场关。
            
                    简评
            
                    1、5G 打破流量与流速限制,大带宽与低延时为 2C 场景创新娱乐应用创造优渥土壤。过去十年,伴随 3G/4G 通信网络和智能终端的逐渐普及,移动互联网行业迎来了黄金发展期。从手机浏览器到公众号与新闻资讯分发,从移动视频平台到移动直播与短视频,新技术浪潮下 2C 领域应用的商业模式与内容生产和分发形式发生巨大变革,一批优秀的互联网企业应运而生。5G 时代,2C端应用创新蓄势待发,云游戏、VR/AR、超高清视频等应用及内容也将进入发展快车道。
            
                    2、巨头争相布局云游戏赛道,云游戏相关平台及产品有望加快推出。近半年多时间以来,海外的谷歌、微软、索尼、亚马逊、EA 相继推出云游戏相关业务计划; 国内游戏巨头腾讯陆续发布三个云游戏平台,华为与网易联手合作 5G 云游戏联合创新实验室,国内三大运营商相继推出云游戏平台产品,顺网科技联合英特尔推出云电脑产品,高通联合中兴通讯展示了基于 5G 环境下的云游戏应用等。来自全球范围内的通信设备、电信运营商、云计算厂商、互联网及软件行业的各大巨头均加速了在云游戏领域的探索,相关平台及游戏产品有望近期陆续向市场推出。
            
                    3、2019ChinaJoy 即将开幕,云游戏相关策展再引市场关注。一年一度的 ChinaJoy 展会将于 8月初在上海如期召开。在即将举办的 2019ChinaJoy 展会中, 顺网科技将携云游戏解决方案出场,并设置办公室、家庭、机场、休闲吧四个场景来展示云游戏产品在不同场景中的落地表现:1)办公室:玩家可上手体验顺网云电脑,不用传统主机也能性能超群;2)家庭:为玩家展示顺网云游,玩家可通过电视体验到《火影忍者:究极风暴 4》、《鬼泣5》、《尘埃 4》、《古墓丽影:暗影》等 PC 游戏大作;3)机场:展示顺网云电脑+顺网云游的“迷你单人网咖”,提供《群星逐鹿 HD》、《铁甲雄兵》、《幻想全明星》、《梦三国》、《龙之谷》等 3000余款游戏;4)休闲吧:玩家通过顺网云游,使用商务笔记本就可以畅快体验 3A 大作。
            
                    4、持续关注 5G 应用下的云游戏产业发展机遇,技术革新有望带领行业步入新红利增长期。移动互联网红利的衰退使得游戏行业也面临更为严酷的存量竞争环境,各主要游戏厂商均在游戏内容的多元化尝试、游戏出海等领域寻找突破机会。5G 技术应用将为游戏产业带来下一阶段爆发的基础,云游戏有望成为 5G 技术商用后率先实现突围的 2C 领域现象级应用领域。 建议继续关注目前具备游戏产业资源和云游戏技术布局先发优势的龙头企业腾讯、网易,关注领先通过开发顺网云电脑和顺网云游在云游戏领域试水的顺网科技,以及具备优秀端游、主机游戏、手游研发实力沉淀并与 Google 合作探索云游戏新领域的的完美世界。
            
                    【风险提示】5G 商用进程低于预期,云游戏行业盈利模式尚未清晰,云游戏优质内容供给不足等。
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