光大证券--TMT行业半月谈(总第11期):TMT板块配什么【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    光大TMT投资建议
            
                    【1】电子(刘凯):国产厂商相继发布5G手机,5G手机将是2020年电子行业确定性方向,手机基带、RF前端、天线、射频传输、散热/屏蔽、元件等环节将迎来投资机遇。此外,国产替代+景气拐点+大基金二期,半导体值得长期关注。推荐标的:信维通信、圣邦股份、兆易创新。【2】通信(石崎良):数据量增长、数据协议复杂度提升,要求前端采集设备端口速率、对协议识别能力、处理性能不断提升,是网络可视化行业成长的长期逻辑。未来5G承载网独立建设,为网络可视化带来新增量市场,是行业成长的中期脉冲。行业目前估值处于低位水平,其中中新赛克PETTM估值51X,处于上市以来低位,19年动态35X;恒为科技PETTM估值33X,处于中低位水平,19年动态24X。我们认为,随着下半年行业业绩逐步释放,业绩和估值有望再次迎来双击。
            
                    【3】海外科技(付天姿):我们继续看好5G时代带来半导体需求的大幅提振。展望下半年的话,半导体行业不管是从需求还是供给层面存在边际改善机会,需求层面环比改善趋势确定,归因于传统需求旺季驱动季节性反弹;供给层面,韩国半导体产业受限或驱动特定环节供需改善及替代性成长机会。推荐华虹半导体、中芯国际。
            
                    【4】互联网传媒(孔蓉):进入外卖行业旺季,建议重点关注美团点评。我们认为外卖货币化率与单票配送成本是决定美团外卖业务能否长期盈利的核心指标,从中长期角度看,货币化率需要取决于餐饮外卖行业整体效率,而单票配送成本需要观察非餐订单占比及配送加盟商层面的效率提升。互联网传媒行业其他重点标的推荐芒果超媒、猫眼娱乐。
            
                    【5】计算机(姜国平):建议从基本面出发中期重点关注云计算、医疗IT、ETC、自主可控等高景气细分领域,建议重点关注信息安全等边际改善明确的板块。推荐启明星辰、用友网络、中国长城。风险提示中美贸易摩擦反复的风险,美元货币政策超预期的风险;此外,各单独行业仍面临其独特的风险,请参见文章最后风险提示部分。
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