信达证券--石油开采行业数据点评:EIA向下调整库存359万桶,库存超预期下降850万桶【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    【信达石化美国原油库存本周预测结果回顾】在2019年7月31日《预计美国原油库存超预期下降,短期油价收涨概率较大!》中,我们预测2019.7.19-2019.7.26这一周美国原油库存“下降499万桶”,华尔街一致预期为“下降276万桶”,而美国能源信息署(EIA)2019年7月31日晚间公布美国原油库存“下降850万桶”,我们比华尔街一致预期更接近EIA公布的实际库存变化。自2018年7月13日以来,我们超过华尔街一致预期33次(比华尔街一致预期更接近EIA实际数据),胜率63.5%!我们预测美国原油供给16.49百万桶/日,EIA实际原油供给16.29百万桶/日,我们比EIA实际高0.2百万桶/日。其中,EIA美国原油产量12.2百万桶/日,我们预测12.3百万桶/日,我们的预测比EIA公布数据高0.1百万桶/日。EIA原油净进口量4.09百万桶/日,我们预测4.19百万桶/日,我们比EIA高0.1百万桶/日。我们预测美国原油需求17.20百万桶/日,美国原油实际需求为16.99百万桶/日,我们比EIA实际高0.21百万桶/日。按照EIA供需数据,原油库存应为“下降491万桶”,但EIA下调“359万桶”,最终结果为库存“超预期下降850万桶”。
            
                    【信达石化库存预测报告模拟盘收益率】自2018年7月24日至2019年7月31日,信达石化库存预测报告WTI模拟盘收益率68.92%,Brent模拟盘收益率44.17%。我们取2018年7月18日14时45分(北京时间)为模拟盘净值起始时间,以100为基准点,在原油库存报告发布日按照原油库存预测报告进行相应的买入、卖出WTI和Brent原油标的(按连续交易价结算)建立模拟盘进行检验,详情参见2019年3月1日石油化工行业专题报告《大数据时代下的油价预测:35份研报模拟盘检验!》。
            
                    【EIA数据点评】根据EIA在2019年7月31日发布的数据,2019.7.19-2019.7.26这一周,美国原油进口量666.3万桶/日,较前一周下降36.5万桶/日,下降5.2%,较去年同期下降108.6万桶/日,下降14.0%。美国原油出口为257.4万桶/日,较前一周下降71.8万桶/日,下降21.8%,较去年同期增加126.4万桶/日,增加96.5%。由于原油出口下降幅度大于进口,2019.7.19-2019.7.26这一周,美国原油净进口为408.9万桶/日,较前一周增加35.3万桶/日,较去年同期下降235.0万桶/日,下降36.5%。
            
                    风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。
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