长城证券--纺织服装行业7月第四周周报:丸美股份正式上市,欧舒丹、联合利华发布财报【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    纺织服装行业跑输大盘1.24ct。本周,上证综指下跌0.22%,SW纺织服装行业下跌1.24%,SW纺织服装行业跑输大盘1.24pct。其中,SW纺织制造下跌0.69%,SW服装家纺下跌1.54%。
            
                    丸美股份正式上市,首日上涨44.01%。国内化妆品公司广东丸美生物技术股份有限公司于7月25日在上交所上市,当日股价上涨44.01%,收于29.58元,总市值达到119亿元。丸美股份旗下拥有“丸美”、“春纪”和“恋火”三个品牌,采用以经销模式为主、直营和代销模式为辅的销售模式,2018年经销收入占比约为88%。公司预计2019H1营收约为7.92-8.07亿元,同增8.7%-10.8%,预计2019H1扣非净利润约为2.02-2.13亿元,同增11.3%-17.4%。
            
                    近日欧舒丹、联合利华发布财报。欧舒丹2019年第一财季实现营收3.53亿欧元,同增18.8%。其中,零售部门实现营收2.42亿欧元(+9.6%),主要受电商增长及新开店拉动;批发部门实现营收1.11亿欧元(+45.5%),主要系收购品牌ELEMIS并表。联合利华2019年上半年实现营收261.26亿欧元,同比略降0.9%,实现净利润32.09亿欧元,同比略降0.6%。其中,美容个护板块实现营收107.21亿欧元(+6.3%),家庭护理板块实现营收54.1亿欧元(+7.2%),食品及饮料板块实现营收99.95亿欧元(-10.9%)。
            
                    推荐标的:服装家纺推荐三大主线:(1)“高性价比+低线升级”的大众品牌:推荐红豆股份、珀莱雅;(2)“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌:推荐歌力思、安正时尚;(3)“高景气度+格局优异”的细分板块品牌:推荐森马服饰、上海家化,建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。
            
                    风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动。
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