广发证券--北上资金全透视月报(19年7月):上月外资流入放缓,加仓银行及TMT【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    整体层面: 7月北上资金净流入放缓,交易占比趋稳
            
                    流量:北上资金 7月份净流入 120亿元,与 6月净流入 426亿元相比净流入明显放缓。 放缓主要受美联储降息预期反复、纳入国际指数利好兑现等因素相关。 美国 7月公布的 6月非农大超预期导致市场对美联储降息预期出现反复。 此外, 6月下旬 A 股纳入富时指数也促进了北上资金 6月份放量流入,利好因素兑现后 7月份北上资金有所放缓也是情理之中。 今年前 7月北上资金累计净流入规模 1084亿元,同比减少 43%。
            
                    交易量: 7月份北上资金日均交易额从 388亿元下降至 319亿元,但相对占比维持在 8.5%作用,与前值相当,交易占比整体趋稳。
            
                    存量: 7月份北上资金持股规模由 10405亿元小幅上升至 10544亿元,上升幅度约 1.3%。 7月北上资金占 A 股总市值比重为 1.78%,与上月持平。
            
                    行业层面:北上资金行业净流入分化, 加仓银行及 TMT流量: 7月份有 18个行业净流入,有 10个行业净流出。 7月份净流入规模前五分别是银行、房地产、医药生物、家用电器、机械设备, 其中银行行业净流入规模为 29亿元,位于行业之首。 食品饮料、非银金融、化工、电子、交通运输净流出规模居前,其中食品饮料流出 42亿元。
            
                    7月份行业流入格局分化, TMT 呈悄然加仓之势。 金融板块中,银行流入居首,但非银净流出;消费板块中,医药、家电净流入均位居前五,但食品饮料净流出。实际上,今年前 7月,北上资金在食品饮料行业上是不断边际减仓的。 TMT 中计算机、通信、传媒净流入均位居前十,但电子净流出。如剔除海康威视和大族激光影响, TMT 净流入为 72亿元,占北上资金总流入规模达 60%,相比上月、上年分别提升 48、 51个百分点。
            
                    存量-行业配置: 7月末北上资金持股规模前五行业分别为食品饮料、家用电器、非银金融、银行和医药生物。 7月行业前五与 6月基本一致。
            
                    存量-行业影响力: 7月末北上资金行业影响力最大的行业是家电、休闲服务、食品饮料、建材和交运,与 6月相比休闲服务超越食品饮料上升一名。 其中,北上资金在家电行业的持股占自由流通市值之比约为 16%。
            
                    个股层面分析:北上资金重仓股集中度继续下降
            
                    流量: 7月份北上资金净流入较多的个股是招商银行、万科 A、三一重工等。净流出较多的个股是中国平安、贵州茅台、海康威视等。
            
                    存量:整体来看, 7月份北上资金持股集中度继续下降。 前十大重仓持仓占比由 6月份的 41.45%下降至 40.59%。北上资金个股影响力较大的个股分别是方正证券、上海机场、苏泊尔、中国国旅、华测检测等。
            
                    风险提示: 全球股市波动,人民币汇率贬值,外资大幅流出 A 股。
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