中信建投证券--油气周报:贸易局势动荡致油价大幅下跌,美国原油库存连续七周下降【行业研究】

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【研究报告内容摘要】
            
                    贸易局势动荡导致油价大幅下挫。上周四特朗普表示,将从9月1日起对3000亿美元的中国进口商品征收10%的关税。该声明将美国的关税扩大到几乎所有进口的中国产品,加剧了全球最大的两个经济体之间的贸易紧张关系,由此可能导致的经济放缓将进一步损害原油需求。受此影响,周四美国WTI9月原油期货电子盘价格收盘暴跌7.00%;与此同时,ICE布伦特10月原油期货电子盘价格收盘跌幅6.15%。
            
                    美国原油库存连降七周。EIA上周三公布的数据显示,截至7月26日当周,美国原油库存减少849.6万桶,远超市场预期的减少273.93万桶。美国原油库存连续第七周减少,降至去年11月以来最低水平。尽管明显乐观的美国库存报告为油市提供了一定支撑,但油价仍然疲软。
            
                    原油:上周Brent原油期货价格报收60.5美元/桶,较上周大幅下跌4.7%。WTI原油期货价格报收53.95美金/桶,较上周大幅下跌4.0%。Brent-WTI价差为6.55美金/桶,较上周+0.71美金。美国钻机数量942部,较上周-4;其中美国原油钻机数量为770部,较上周-6;美国天然气钻机数量为171部,较上周+2。加拿大钻机数量137部,较上周+10。截至7月26日当周,美国原油产量为1220万桶/日,相较于上周+90万桶/日;美国商业原油库存为43655万桶,相较于上周-850万桶,连续七周下降;汽油库存23074万桶,相较于上周-179万桶;美国炼厂开工率为93%,与上周相比-0.1个百分点;美国原油加工量为1748万桶/日,较上周-2万桶/日;美国原油进口为666万桶/日,较上周-37万桶/日;美国原油出口为257万桶/日,较上周-72万桶/日。
            
                    天然气:截至8月2日,美国HenryHub天然气价格报收2.35美金/mmBTU,较上周上涨8.0%。英国NBP天然气价格报收3.8美金/mmBTU,较上周上涨11.8%。中国LNG到岸价4.12美金/mmBTU,较上周下跌3.8%;江苏LNG出厂价为3264元/吨,与上周下跌0.3%;江苏LNG出厂价-中国LNG到岸价价差为1842元/吨,较上周+43元/吨。
            
                    投资建议:我们维持之前对于2019年Brent原油价格中枢60-70美元/桶(美油价格中枢50-60美元/桶)的判断,我们认为这一价格水平既符合供需基本格局,也符合各国利益诉求。标的方面,建议国内油气资源巨头中国石化、中国石油;积极布局天然气资源的新奥股份;油服行业公司杰瑞股份、中海油服、海油工程、中油工程等。
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