中信建投证券--化工行业周报:化工景气仍在底部徘徊,有机硅、MDI价格上涨【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    一周观点行情回顾及预判本周环保(申万)指数下跌 3.47%,跑输沪深 300指数 2.88个百分点,跑输上证指数 0.03个百分点,跑输创业板 3.14个百分点。
            
                    板块来看, 污水处理本周上涨,周涨幅为 0.16个百分点,其余板块均有不同程度的下跌,其中节能减排跌幅最小,为 0.15%, 固废处理板块跌幅最大,为 4.06%。
            
                    上半年环卫市场化继续高歌猛进, 垃圾分类工作持续推进截至 6月 30日, 2019年度全国新开标各类环卫服务类项目(含标段) 6954个,项目总金额高达 264亿元,同比增长 17.8%;与2018年全年相比,已占到 13309个开标项目(含标段)的 52.2%。
            
                    其中北京环境、侨银环保、中联环境、龙马环卫、家宝园林、玉禾田、玉诚环境、北控城市服务、康洁环卫、中环洁等 10家领头企业合计新增 46亿元环卫服务项目营收。 8月 1日,浙江省通过新修订《杭州市生活垃圾管理条例》。与上海不同, 杭州不区分“湿垃圾”和“干垃圾”, 将“餐厨垃圾”更名为“易腐垃圾”。
            
                    同时,本次修订加大了违法处理力度,并新增了“征信处罚”措施, 从“罚金”和“信用”两个维度加大了违法成本。 目前, 全市垃圾分类处理系统半数以上项目已经完成建设, 明年杭州市垃圾分类处理系统将基本建成。
            
                    固废处理市场加速释放,看好大固废相关投资机遇垃圾分类工作全面推进的过程中, 末端处理市场也在加速扩大。
            
                    2019H1,全国共开标政府与社会资本合作类( PPP、 BOT、 BOO)生活垃圾末端处理处置项目共 149个,其中, 垃圾焚烧发电项目92个,超过 2018年全年项目数量 90个,与 2017年全年 53个项目相比更是大幅增长了 73.6个百分点;餐厨垃圾处理项目 48个,其余生活垃圾处理项目 9个。 2019年 7月,全国固废成交额高达89亿元,社会资本共中标 20个固废 PPP 项目,其中 17个垃圾焚烧项目, 2个餐厨垃圾处置项目, 1个有机垃圾生态综合处理项目;与 4月(成交额 59亿元, PPP 项目中标 14个)相比,成交额增长了 51%, PPP 项目数增长 43%。目前,垃圾分类仅在上海等少数几个城市正式实施,待垃圾分类在全国各地全面推行后,大固废市场将得到进一步释放。我们建议关注大固废领域及垃圾分类产业链相关的投资机遇,尤其是环卫装备制造和垃圾末端处理板块:( 1)设备、运营: 龙马环卫、盈峰环境;( 2)湿垃圾处理: 维尔利;( 3)终端处置: 瀚蓝环境。
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