爱建证券--新能源行业周报:宁德时代业绩符合预期,现金流同比高增长【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    一周市场回顾本周上证综指上涨 2.61%, 中证内地新能源主题指数上涨 3.36%。 本周锂电池板块表现弱于大市, 指数上涨 2.50%; 新能源汽车板块表现弱于大市, 指数下跌 2.40%;充电桩板块表现强于大市,指数上涨 4.74%。LG 将供货特斯拉中国, 利好国内 LG 化学电池材料供应商据外媒报道,特斯拉同意从 LG 化学购买电池配套中国产 Model 3及Model Y。 今年年初 LG 化学宣布在中国投资 1.2万亿韩元投资建设两座电池工厂,两座电池工厂分别投资 6000亿韩元,一座动力电池工厂,一座小型电池工厂,本次 LG 化学与特斯拉合作,随非特斯拉中国唯一电池供应商,但特斯拉电动车在中国的影响力将对 LG 化学的电池业务带来迅速增长,同时利好 LG 化学电池材料供应商。宁德时代发布 2019年半年报,现金流同比高增长上周五晚,宁德时代公布 2019年半年报, 报告期内,公司实现营业总收入 202.6亿元,同比增长 116.50%,实现归母净利润 21亿元,同比增长 130%,实现扣非净利润 18亿元,同比增长 160%,业绩增长幅度符合预期。
            
                    公司目前三大主营业务分别为动力电池、储能、正极材料及其前驱体,其中动力电池的营业收入占比达到 83.3%。 根据中汽研的合格证的数据, 2019年我国动力电池装机量 30GWh,同比增长 93.6%,其中公司装机量 13.8GWh,同比增长 212.3%,市占率 46%,较去年同期增长 4个百分点,市占率得以进一步提升。
            
                    本报告期公司经营活动现金流为 72.76亿元,同比增长 560%,在动力电池业务高速增长的情况下,回款情况良好,利好公司健康发展。四季度是动力电池旺季,将带动公司业绩进一步提升,建议关注。
            
                    投资建议: 推荐关注: 动力电池标的宁德时代; 正极材料标的当升科技;动力电池标的亿纬锂能,电解液标的新宙邦;充电桩标的特锐德。 风险提示: 新能源汽车 19年产销不达预期, 产业政策调整。
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