宏信证券--策略周报:中美博弈短期冲击市场,中期带来较好布局期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    中方对美采取贸易反制措施,美国总统施压扬言提升关税税率,美联储主席则对9月降息释放鸽派信号,海外市场金融动荡,美股大跌,美元兑人民币飙升,新加坡A50期货下跌1.7%,近期围绕中美贸易摩擦而导致的两国股市联动性较强,这可能使A股短期市场情绪受到冲击,市场短期可能回调并受到压制,但随着国内政策应对有力、经济运行平稳、债务风险降低、经济结构优化等,中美贸易摩擦对市场的影响和压制在减弱,反观美国经济衰退迹象明显之下,股指估值也处于历史高位,同时政策信号紊乱,中美贸易摩擦对美股的影响加大,给中美博弈也带来有利因素。中期来看,A股反弹的积极因素正在逐步积累:1)经济在三季度左右的企稳以及后续促消费为代表的逆周期政策加码仍可期;2)全球宽松背景下,国内以LPR改革开始进一步降低实体利率,有助于提升A股估值;3)深圳先行示范区为代表的区域改革,新医保目录公布的医疗改革等标志着新一轮改革加速,提升市场风险偏好;4)资本市场的改革开放加速提升市场吸引力,在科创板上市和试点注册制实施后,相关配套制度仍在完善,上市公司分拆子公司上市意见征求意见稿,对有意向分拆旗下子公司至科创板上市的上市公司形成利好;富时罗素公布其全球股票指数系列第一阶段第二批次A股纳入安排,纳入因子将由5%提升到15%,全球最大资管公司备案了其第三只中国私募基金,资本市场开放下外资布局A股的步伐加快。A股中期反弹基础逐步稳固,市场由于扰动冲击反而带来较好布局机会,行业配置上,短期由于中美贸易摩擦升级影响,重点关注相关受益品种和风险防御品种:农产品,黄金,公用事业、高速公路等;中期仍以业绩为基础,同时兼顾政策和资本市场开放环境等,继续重点关注科技龙头(计算机、电子为主);另外继续关注消费白马以及其他各个领域内的公认龙头个股。
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