中泰证券--传媒行业周报:中报迎集中发布,关注高景气龙头及边际改善公司【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    【中泰传媒互联网团队-周观点】本周行情:本周传媒板块上涨4.62%,跑赢创业板(3.61%)、中小板(3.38%)与沪深300(2.97%)。
            
                    本周游戏产业迎来诸多利好,关注度持续提升:
            
                    TI9燃爆黄浦江畔。本周TI9决赛阶段比赛在上海梅赛德斯奔驰中心打响,将一年一度的电竞盛会推向高潮,本周日将决出最终的总冠军。
            
                    Steam推出蒸汽平台,首批上线《DOTA2》等40款游戏。完美世界在上海宣布Steam中国正式推出“蒸汽平台”,蒸汽平台首批上线的游戏有望达到40款,包含《DOTA2》《刀塔霸业》等非独占游戏。蒸汽平台专门为中国玩家打造,提供了高速服务器,高质量本地化等服务。
            
                    8月第二批31款国产游戏获版号:腾讯、网易在列。本次过审的版号数量为31个,具体为1款网页游戏,30款手游。其中较为瞩目的有腾讯的《长空暗影》,网易的《绿茵之巅》,蛙扑网络(DeNAChina)的《灌篮高手正版授权手游》、跳跃网络的《300英雄:学院战争》,以及蓝飞互娱的《我的小家》。
            
                    腾讯云游戏又进一步,将与雷蛇合作开发游戏硬件。近日,腾讯与雷蛇宣布合作,共同开发硬件和软件,并将腾讯云游戏服务扩展到中国以外的国际市场。算上之前的Unity和AntstreamArcade,雷蛇已经是2019年内第三家,宣布与腾讯合作开发云游戏技术的海外公司。
            
                    8月19日,广电总局印发《关于推动广播电视和网络视听产业高质量发展的意见》。我们认为如下三个要点值得关注:
            
                    【要点1:网络建设与整合】加快建设广电5G及全国一网。技术方面,广电5G网络将成为集融合媒体、智慧广电、万物互联、移动通讯运营等新型国家信息化基础网络;体系方面,加快实现全国“一张网”,与广电5G网络建设一体化推进。
            
                    【要点2:提升服务与科技融合】加快大数据、云计算、人工智能、IPv6、5G、VR、AR等在广播电视和网络视听节目制作播出和传输覆盖中的部署和应用。推动4K/8K超高清电视采集制作、集成播出、互动分发等系统建设,以及频道建设及相关应用,推动普及高清、超高清机顶盒。
            
                    【要点3:借力资本市场】探索混合所有制改革。鼓励广电企业在资本市场融资。同时鼓励发起设立股权投资基金,积极参与市场并购重组。
            
                    投资建议:下周传媒公司将集中发布中报,目前已有近1/3的公司发布公告,整体来看,游戏板块龙头吉比特、完美世界、三七互娱及营销板块龙
            
                    头蓝色光标等表现相对较好,受事件影响的图片龙头视觉中国有望迎边际改善。我们认为当前时点应重点关注中报表现较好的高景气龙头及未来有望实现边际改善的公司,具体来看:
            
                    1、游戏板块整体景气度较高,当前估值较低,优质标的投资机会贯穿全年。暑期档行业迎来重磅产品发布高峰期,有望带动游戏市场持续回暖。我们认为具有精品内容和储备游戏的公司将崭露头角,建议关注研发型优质标的完美世界+吉比特。
            
                    2、5G正式商用推广,广电获得5G牌照,政策大力扶持,有利于其继续推进智慧广电、融媒体等新业务,建议积极关注广电板块,相关标的:华数传媒、贵广网络。
            
                    3、营销方面建议关注数字营销龙头华扬联众、蓝色光标,持续关注楼宇广告龙头分众传媒。
            
                    4、行业细分龙头及优质国企标的,建议关注新媒股份、中国电影、芒果超媒、视觉中国。
            
                    风险提示:内容持续盈利风险、行业竞争加剧风险、政策风险。
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