国盛证券--电子行业:坚定国产链重塑【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    国产化全力推进,国产芯片迎来发展机遇。国产替代历史性机遇开启,今年正式从主题概念到业绩兑现。半导体大国、强国崛起之路,独立自主的核心技术才是王道,科技红利之有效研发投入,才是建立独立自主核心技术体系的唯一手段。华为长期以来在研发、业务连续性方面进行了大量投入和充分准备,我们对华为P30Pro以及P20进行拆解、分析和比较,可以发现华为作为一家系统级公司,已经在大部分芯片品类上自给自足,并且自己的芯片数量在不断增加。
            
                    持续高效率的研发投入是科技企业成长的真正内在动力。持续高效率的研发投入是科技企业成长的真正内在动力。华为历经三十年厚积薄发,成为全球通信行业龙头厂商,核心在于享受完第一波工程师红利浪潮成长之后、在迈入科技红利时代前夕的关键时期大力提升研发投入。华为拥抱科技红利的标志是“2012实验室”的正式成立,11年华为的研发投入占比超过两位数达11.6%,作为华为创新、研究和平台开发的主体,以构筑面向未来技术和研发能力。中美贸易摩擦使得国家更加坚定地走上科技创新、产业升级的道路,国内芯片厂商及配套环节通过这件事情将会彻底抛弃幻想,国产替代、自主可控将会迎来最好的时代。
            
                    华为全面升级、国产链重塑,科技自信。近期华为全球发布会,全面升级、震惊产业。对外正式发布操作系统:鸿蒙,从手机,再到华为自主研发产品(平板、电脑、手表等),再到外围的生态伙伴产品(智能家居等)均可以实现统一操作平台的全场景智能智慧服务,终端、软件、生态全面发力;而华为对国产链的全面重塑,持续研发投入的优质国产公司迎来跳跃式发展的黄金阶段,尤其是核心半导体、关键器件公司。
            
                    外部环境并没有阻碍华为AI战略的发展。8月23日,华为正式发布采用达芬奇架构的AI处理器昇腾910,同时推出全场景AI计算框架MindSpore,直接对标业界两大主流框架——谷歌的TensorFlow、Facebook的Pytorch。
            
                    华为公司轮值董事长徐直军在当天的发布会上表示昇腾910和MindSpore的发布标志着华为已完成全栈全场景AI解决方案的构建。根据华为的介绍,针对不同的运行环境,MindSpore框架架构上支持可大可小,适应全场景独立部署,以一个NLP(自然语言处理)典型网络为例,相比其他框架,用MindSpore可降低核心代码量20%,效率整体提升50%以上。同时,华为海思将注册资本由6亿元提高至20亿元。通过增资可以提升海思的商用能力,同时增资将有利于海思今后开拓研发新的投资项目,进而扩大经营规模。
            
                    建议重点关注:【半导体】存储:兆易创新、北京君正;光学芯片:韦尔股份;射频:卓胜微、三安光电;模拟:圣邦股份;设计:紫光国微、汇顶科技、博通集成、景嘉微、中颖电子;IDM:闻泰科技、士兰微、扬杰科技;设备:长川科技、北方华创、精测电子、至纯科技、万业企业;材料:兴森科技、中环股份、石英股份;封测:华天科技、长电科技、通富微电;【5G之消费电子】:立讯精密、精研科技、歌尔股份、电连技术、硕贝德、苏大维格、智动力、信维通信、蓝思科技、大族激光、共达电声、瀛通通讯;【5G之PCB】:鹏鼎控股、东山精密、弘信电子、生益科技、深南电路、沪电股份、景旺电子、奥士康、崇达技术;【5G之散热】精研科技、领益智造、中石科技、碳元科技、飞荣达;【光学】:联创电子、水晶光电、永新光学、舜宇光学、欧菲光;【安防】:海康威视、大华股份;【国盛电子四小龙】:精研科技、长川科技、联创电子、弘信电子。
            
                    风险提示:地缘政治关系不确定性、下游需求不及预期、行业竞争加剧。
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