申万宏源--化工行业周报:醋酸持续上涨,周期品淡季低库存,建议配置白马及细分行业龙头【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    周期淡季持续,但化工大部分价格已处于低位,已进入左侧布局阶段,相对收益建议配置一二线龙头白马,绝对收益建议关注不受出口影响超跌板块,如PVC、纯碱、钛白粉。本周主要细分子领域PVC、纯碱库存小幅下降;本周PTA价格反弹,涤纶长丝产销有所恢复,行业库存下降,本周PTA与PX价差、涤纶长丝与原料价差分别为954、1787元。
            
                    农资需求淡季采购力度有所减弱,氮、磷肥价格弱势。本周聚合MDI国内市场主流商谈在12610元/吨,较上周基本持平,纯MDI国内市场主流商谈在18250元/吨,均价较上周基本持平。万华从2019年8月开始,万华化学中国地区聚合MDI分销市场挂牌价15000元/吨,比7月份上调500元/吨,直销市场挂牌价15000元/吨,与7月持平;纯MDI挂牌价20700元/吨,比7月份价格上调700元/吨。冠福披露能特科技与DSM签署《股权购买协议》。
            
                    关注长期受益集中度提升,具备产业链一体化优势的龙头:园区一体化龙头企业:万华化学、华鲁恒升、鲁西化工,产业链一体化龙头企业:扬农化工(菊酯等农药产业链)、浙江龙盛(染料产业链)、龙蟒佰利(钛白粉产业链)、三友化工、中泰化学(氯碱粘胶产业链)、金禾实业(食品添加剂产业链)、新和成(维生素、香精香料产业链)、华峰氨纶(聚氨酯制品及己二酸产业链)、玲珑轮胎、赛轮轮胎(轮胎行业龙头)。
            
                    日韩电子材料争端推动自主可控主题持续发酵,半导体材料其他建议关注雅克科技、鼎龙股份;关注OLED可折叠应用元年,柔性显示材料迎变革机遇,柔性显示材料重点推荐:有机发光材料重点推荐:濮阳惠成、万润股份、强力新材,关注飞凯材料;PI浆料,关注鼎龙股份、时代新材(PI膜)。其他新材料建议关注陶瓷及5G材料龙头国瓷材料、碳纤维龙头光威复材。锂电材料建议关注细分龙头恩捷股份、新宙邦、光华科技。
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