华西证券--通信行业:区块链产业观,虚拟货币“过去时”,产业应用进行时【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    ? 国内政策、资本齐力牵引,区块链产业链逐渐成熟
            
                    (1)区块链监管及政策逐渐成型,创投资金大力支持;
            
                    (2)传统银行及互联网产业巨头加入,区块链产业链完善,助力产业健康发展。
            
                    ? 产业发展脱离数字货币,正在进入区块链 2.0区块链应用的演化路径看主要分为三个阶段:区块链 1.0(该方面的应用和现金相关,主要应用于货币转移、汇兑和支付系统)、区块链 2.0(金融相关领域及智能合约,包括众筹、智能资产、公共记录、鉴证等)、区块链 3.0(超越了货币、金融、市场范畴,在政府、健康、人类大规模协作等领域),我们认为目前区块链技术市场处于 2.0阶段,意味着区块链产业脱离虚拟货币正式步入实际应用落地阶段。
            
                    我们认为区块链技术将继续加快在产业场景中的广泛应用,开始与实体经济广泛结合,利用区块链技术来降成本、提升协作效率,助推产业区块链的发展,激发实体经济增长。
            
                    区别于市场的观点:
            
                    (1)目前国内 ICO 和各类虚拟币交易所在监管要求下,不被允许开放,加上美国金融机构开放比特币等虚拟货币做空机制,有效抑制了虚拟货币投机者及加密主义者单边做多。
            
                    (2)区块链应用场景众多,应用领域的投资具备变化快、不确定性高等特点,而且从产业发展阶段看,平台层目前是产业发展的价值高点,类似于 Android 和 Windows 之类的“基于区块链的操作系统”平台将会成为投资重点。
            
                    (3)从我国区块链技术专利分布看,主要包括互联网公司(BAT、360)巨头、通信运营商以及银行类研究机构,互联网巨头拥有强大的 IT 研发能力,在区块链底层关键和价值量较高的领域不太需要第三方技术支撑,重点关注金融机构区块链应用中的“卖水者”,重点受益公司恒生电子等。
            
                    (4)区块链从单一的虚拟货币应用已快速延伸到数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个领域,重点关注区块链技术得到实际落地的相关应用,重点关注区块链电子发票龙头航天信息等。
            
                    (5)随着区块链技术的广泛应用,更多提供区块链服务的企业将区块链服务器部署到像类似于亚马逊 AWS 和阿里云平台,云计算和云存储相关公司也值得重点关注。
            
                    风险提示区块链技术应用不及预期;政策性风险;系统性风险华西证券版权所有发送给万得信息技术股份有限公司.研报邮箱-客户55619
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