广发证券--行业轮动策略报告:景气度策略获超额收益,关注地产产业链【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    周度行情回顾及展望(2019-10-14至2019-10-18)  
            
                    上周除了传媒、医药生物及休闲服务行业外,其余行业均下跌,其中有色金属、采掘等行业跌幅较大。本报告中除了相似性匹配策略外,其余策略的超额收益继续上升,本报告最新跟踪的景气度策略本月超额收益累计为0.75%(基准见下方表现明细)。
            
                    宏观层面上看,根据宏观事件模型,从历史规律看,农林牧渔板块值得关注。
            
                    中观层面上看,房地产产业链上游行业如钢铁、建筑装饰等行业景气度上行幅度较高,推荐关注该行业10月表现。
            
                    量化层面上看,因子极值策略显示,当前市场关注行业内个股的股价反转风格变化情况,推荐关注建装、房地产等行业表现。根据Wind,上周北上资金共净流入约96亿元,其中家电、房地产、建筑装饰等地产产业链行业流入比率较高。
            
                    结合各个策略推荐及资金流向,我们继续推荐关注地产及建装板块。
            
                    宏观:事件驱动  2019年以来获8.1%的超额收益,胜率55.6%。2019年10月以来累计获0.50%超额收益。(基准为所有申万一级行业等权) 10月推荐关注行业(申万一级行业分类,等权):农林牧渔,钢铁,家用电器,食品饮料,商业贸易,汽车,综合。
            
                    中观:景气度  2019年以来获6.8%的超额收益,胜率77.8%。2019年10月以来累计获0.75%超额收益。(基准为所有申万一级行业等权) 10月推荐关注行业(申万一级行业分类,等权):钢铁,农林牧渔,采掘,传媒,建筑材料。
            
                    量化:因子极值  2019年以来获得12.08%的超额收益,胜率71.4%,最大回撤为1.78%。2019年10月以来累计获得0.93%的超额收益。(基准为所有申万一级行业等权) 10月推荐关注(申万一级行业分类,等权):银行, 建筑装饰, 非银金融, 交通运输, 房地产。
            
                    核心假设风险:  上述结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在宏观政策环境发生大幅改变以及市场风格突变下可能存在失效风险。以上推荐的行业仅从量化角度出发,不代表行业观点。
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