|
【研究报告内容摘要】
本周沪深 300、上证综指、 深证成指涨跌幅分别为 1.42%、0.11%和 1.47%。 CS 商贸零售板块涨跌幅 0.26%, SW 纺织服装板块涨跌幅-2.15%。本周大盘上涨, CS 商贸零售、 SW 纺服板块均跑输沪深 300。
36氪: 天猫数据显示,截至 10月 31日,已有 64个品牌进入双十一预售亿元俱乐部。与去年同期相比,预售阶段成交过亿的品牌数量翻番,其中, iPhone11单品成交破亿。 亿欧网: 沃尔玛中国公布社区店(惠选超市)业绩, 2019年第 3季度( 2019年 7月 1日-2019年 9月 30日)较第 1季度( 2019年 1月 1日-2019年 3月 31日),销售额和客流增长均超过 20%,线上线下均有增长。 O2O 销售表现强劲,目前沃尔玛社区店 O2O 销售额占比已超过 30%。沃尔玛社区店于 2018年 4月开设第一家门店,目前在广东地区拥有 8家门店。 亿欧网: 星巴克于 10月 31日发布截至 2019年 9月 29日的 2019财年第四季度及全年财报。 财报显示,星巴克第四季度净营收为 67.47亿美金,同比增长 7%,超出分析师此前预期的 66.8亿美金;净利润为 8.029亿美金,同比增长 6.23%。
投资策略: 三季报公布完毕,整体来看必选坚挺,国货崛起,体育景气。【 纺服】 1.看好童装与运动,童装重品质、运动重功能, 建议关注森马服饰、 安踏体育; 2.强性价比品牌需求强劲,中短期首选高性价比标的,推荐海澜之家、 波司登; 3.中高端品牌中看好内生外延明确,多品牌落地比较好,抗风险能力更强标的,推荐歌力思、安正时尚、 比音勒芬。家纺继续看好第一梯队品牌,推荐水星家纺、罗莱生活、富安娜。 4.上游板块中,短期人民币贬值、行业集中度持续提升、海外产能释放带来盈利能力提升, 推荐华孚时尚、 百隆东方、 天虹纺织、 申洲国际。
【零售】 1.新零售下半场已来, 新零售向“新制造”延伸。
建议关注苏宁易购、南极电商、 开润股份。 2.必选持续高增长,且食品类 CPI 上行有望催化商超业绩, 建议关注永辉超市、 家家悦等。 3.从成长性角度关注本土化妆品崛起,建议关注珀莱雅、上海家化、丸美股份等。 4.估值角度,部分百货处于估值底部,自有物业重估价值高、现金流充沛, 建议关注: 王府井、 天虹股份等。
宋体黑体本周研究总结
1、 上海家化:六神有所放缓,佰草集太极新品开门红, q4反弹值得期待
2、 壹网壹创: q3收入保持高增,继续拓展新品牌合作,美妆电商运营大有可为
3、 豫园股份:珠宝主业全面转型效果显著,扣非净利高速增长
4、 珀莱雅: q3收入环比提速,爆品带动电商靓丽,存货管理&现金流改善
5、 丸美股份: q3电商亮眼,费用率下降,业绩超预期
6、家家悦: Q3业绩稳健符合预期,销售&管理费用率下降明显
7、 森马服饰: q3发货频次增加致休闲装线下放缓,童装&电商稳健,库存和现金流改善标的推荐纺服板块:
1)我们依然最看好童装与运动两个细分领域,童装看着品质、运动注重功能,能够形成较强的品牌溢价,建议重点关注森马服饰、安踏体育、李宁、滔搏。
2)宏观经济增速下行,消费部分降级背景下,强性价比品牌需求强劲,中短期首选高性价比大众服装龙头,推荐海澜之家, 以及羽绒服绝对龙头波司登。
3)中高端品牌中看好内生外延明确,多品牌落地比较好,抗风险能力更强的公司,推荐增长相对稳健,估值较低的歌力思、地素时尚,以及高尔夫服饰龙头,品牌力不断强化的比音勒芬。家纺关注下半年恢复情况,继续看好第一梯队品牌,尤其是电商出色的水星家纺以及电商逐渐恢复的罗莱生活。
4)上游中美关税风险暂时稳定,人民币贬值、新棉上市拉低成本、行业集中度持续提升、海外产能释放带来盈利能力提升,依然重点推荐申洲国际,以及下半年逐渐向好的华孚时尚。
零售板块:
1)长看新零售下半场已来, 新零售进一步向“新制造”延伸。建议关注线上线下高度融合的苏宁易购;定位大众市场,轻资产模式高效率运营的南极电商; 供应链与制造能力出众,“新制造”基因显著的开润股份。
2)从宏观角度,首选必选消费,优质超市公司存在阶段性机会。 必选消费维持较高增速,且 CPI 温和通胀下利好超市同店增速, 建议关注永辉超市、 家家悦等。
3)从成长性看,关注本土化妆品崛起, 国内化妆品持续高景气,且具有“口红效应” 抵御经济下行风险。
我们推荐与国际品牌定位与渠道布局错位的珀莱雅;多品类延伸且具备较强品牌力的上海家化; 眼部护理领先的丸美股份。
4)从估值角度, 部分优质百货已处于估值的底部,同时自有物业资产重估价值高、现金流充沛, 建议关注:
王府井、 天虹股份等。
25457d2e-baf9-4116-b33d-698e39406397.pdf |
本帖子中包含更多资源
您需要 登录 才可以下载或查看,没有账号?快速注册
×
|