国信证券--市场行情点评:宽松周期又起,均值回归隐现【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    11月 19日, 沪深两市开盘涨跌不一, 随后持续走高,午后维持高位震荡格局。 截至收盘,上证指数收涨 0.85%报2933.99点, 收复半年线;深证成指涨 1.8%报 9889.75点,创业板指涨 2.77%报 1729.08点,刷新三个月最大涨幅;万得全 A 涨 1.34%。 两市全天成交 4183亿元,较上日放量逾 500亿。北向资金全天净流入 25.25亿元,为连续 4日净流入。
            
                    n 央行再次释放宽松信号是股市上涨的主要催化剂在经历了上周的大幅调整后, 本周 A 股市场出现了明显回暖, 而带动 A 股上涨的主要催化剂是 11月 18日央行的超预期“降息”。 11月 18日中国人民银行发表公告称,以利率招标方式开展 7天期逆回购 1800亿元,此次中标利率为 2.5%,较此前下降 5个基点,这是逾 4年来央行首次下调 7天期逆回购利率,也是在 11月 5日调降 MLF 利率后,央行再次释放出的宽松信号。
            
                    此次 OMO 利率跟随 MLF 利率的降息步伐同步下调,央行的政策利率曲线整体出现了下移;虽然调整幅度不大,仅 5个基点,实际影响可能相对有限,但这两次的降息操作均是在通货膨胀压力上升的背景下完成的,央行释放出的稳增长意图以及相对宽松的信号较为明显,有助于股市稳定预期提振信心。
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