川财证券--周期观察:银保监会明确取消合资寿险公司股比限制时点【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    【钢铁】 螺纹钢社会库存拐点到来,关注累库节奏。螺纹钢社会库存拐点到来,关注累库节奏。近期天气转冷,北方需求季节性走弱,建筑钢材贸易商成交量下行,库存累积的速率及库存高度将对后续钢材价格走势产生较大影响;考虑到 12月份环保限产环比宽松及电炉复工积极性较高,后续钢材产量或仍有上行可能。整体来看,钢材需求季节性走弱,钢材供给环比回升,叠加近期北材南下资源增多,后续钢材现货价格或以震荡下行为主。板块方面,在岁末年初这一时点,我们认为板块中的高股息个股仍有一定机会,建议持续关注。
            
                    【基础化工】 有机硅:近期受国内企业缺货影响,因 11月份国内企业开工负荷不高,部分大厂停车检修以及开工低位影响下,企业库存普遍处于低位状态。
            
                    12月开始,国内企业在缺货的背景下开始调价。但下周合盛硅业装置将开始逐步开车,有机硅涨价势头或又将因货源增加而被逐渐冷却。维生素 E:近期国内 VE 报价及市场价格继续走高。供给端的边际变化推动了近期 VE 采购需求上升,价格随之而动。
            
                    【房地产】 近期中央政治局会议指出全面做好“六稳”工作,细数今年政治局会议对房地产的表述, 4月重申房住不炒; 7月提到不以房地产作为短期经济的刺激手段; 12月强调稳经济,未提及房地产。当前经济下行承压,政策端虽未从收紧转为宽松,但后续“一城一策”框架下的边际改善可以期待。今年以来,在全行业销量承压下行的同时,头部房企销量持续表现亮眼。行业集中度进一步提升。融资端目前依然偏紧,但头部房企凭借积极拓宽融资渠道,融资成本处于行业低位,将进一步巩固头部优势。建议关注:稳健经营、低估值的规模型房企;二线蓝筹房企及物业板块。
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