粤开证券--化工行业点评:伊朗局势持续升级,三维度把握投资机会【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本次事件可能波及的产油区占比较高
            
                    本次袭击事件是继去年霍尔木兹油轮袭击以及沙特核心炼厂遇袭事件后再次发生的中东地缘政治事件,并且考虑到本次事态造成了伊朗方面高级将领身亡,预计事态影响要远超前两次地缘事件。后续不排除美方进一步在中东地区开展军事行动以及伊朗方面的强硬报复,可能波及包括伊拉克、叙利亚、伊朗本土等产油区。当前伊拉克原油产量约464万桶/天,伊朗210万桶/天,叙利亚16千桶/天,整个opec地区原油产量约2955万桶/天,影响占比达到22.9%。
            
                    当前国际油价具备边际改善契机
            
                    去年12月opec+达成减产协议,边际减产达到170万桶/天,同时美国原油产量持续稳定在1290万桶/天,考虑到美国能源事实独立以及页岩油开采+出口运输成本,我们认为美国未来原油产量进一步提升的空间较为有限;需求方面,一方面全球进入降息周期,同时中美贸易谈判达成一致,市场对2020年全球原油需求改善较为乐观较为乐观,对油价提振客观形成支撑,本次地缘事件有望进一步加剧推动油价中枢进一步上移,我们预计今年油价中枢有望上移至65-70美金/桶。
            
                    建议三个维度把握本轮油价上涨带动投资机会
            
                    我们建议从三个维度把握投资机会:一是关注具备油气资源的公司,如中国石化、中国石油以及洲际油气、新奥股份、广汇能源等民营油气公司;二是关注油服产业链相关公司,如杰瑞股份、中海油服、海油工程、中曼石油、贝肯能源等公司;三是煤化工以及PDH板块,有望受益油价上涨带来价差扩大,相关公司如华鲁恒升、鲁西化工、万华化学、海越能源等。
            
                    风险提示
            
                    原油价格波动、地缘政治不确定风险。
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