川财证券--有色金属行业周报:国产特斯拉交付,带动钴锂主题【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    美伊冲突缓和,美国非农数据低于预期。本周中东局势趋紧,伊朗与美国关系紧张,助推了市场避险情绪升温,黄金连续四日上涨,现货黄金价格一度突破1580美元/盎司关口。随后特朗普表示,伊朗对驻有美军的伊拉克军事基地发动的袭击未造成美方人员伤亡,美方将立即对伊朗实施新的经济制裁,美方不想使用武力。黄金在短期走高后,开始下跌。经济数据方面,本周美国公布了美国12月季调后非农就业人口数据,数据显示美国非农就业数据维持低位,不及预期。下周美国和英国将公布CPI、零售销售和工业产出等重要数据,中国将公布2019年第四季度和全年GDP,英国也将发布月度GDP数据。中长期来看,全球经济进入下行周期,地缘政治风险仍存,黄金具备较强的避险价值,后期仍有望上涨。
            
                    国产特斯拉交付,新能源产业链回暖有望拉动钴锂需求。本周特斯拉在上海超级工厂正式开启了大规模交付仪式,此次的大规模交付是面向普通用户,标志着国产特斯拉正式量产。从超级工厂10月份试运行以来,目前已达到了1000辆/周的产能,已经初步满足了大规模量产要求。新能源小金属板块,受电动车板块走强拉动表现突出。全球来看,汽车企业纷纷加紧电动化布局脚步,新能源汽车产业链有望在经历2019年行业低谷后,步入长期向上趋势。国内特斯拉从中国的多家银行再次获得约100亿元人民币的低息贷款,期限为5年。在全球化的背景下,国内电动汽车产业链企业有望逐步成为国际化大企业。下游需求强劲有望带动上游锂钴供需格局改善。
            
                    市场综述
            
                    本周沪深300上涨0.44%,有色金属板块在28个子行业中涨幅排名第18。子板块中稀有金属、黄金、工业金属和磁性材料分别变动1.70%、-1.46%、-0.51%、5.42%;个股方面,本周涨幅前五的股票分别是常铝股份、四通新材、坤彩科技、赣锋锂业、亚太科技,涨幅分别为31.63%、15.11%、14.63%、12.92%、11.92%;跌幅前五的股票分别是吉翔股份、盛达资源、西藏珠峰、紫金矿业、石英股份,跌幅分别为7.26%、7.25%、5.73%、5.42%、4.85%。
            
                    行业动态
            
                    国家统计局:2019年12月份,全国工业生产者出厂价格同比下降0.5%,环比持平;工业生产者购进价格同比下降1.3%,环比持平。2019年全年,工业生产者出厂价格比上年下降0.3%,工业生产者购进价格下降0.7%。
            
                    风险提示:上游矿业复产或增产节奏超预期;环保力度的可持续性;下游需求低于预期。
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