安信证券--机械行业:友好政策不断释放促制造业回暖,建议超配油服、锂电、工程机械【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                                本周市场表现:本周机械行业指数上涨 1.2%,同期沪深 300上涨 0.4%,机械行业涨幅跑赢大盘,整体在 28个行业中排名第 15。 本周我们覆盖的机械子行业中,智能物流、光伏设备、半导体设备居 前,分别上涨 6.90%、5.86%、4.39%。 我们重点覆盖公司,本周捷佳伟创、迈为股份、上机数控、中曼石油 联得装备涨幅居前,上涨 31.57%、23.91%、18.57%、17.69%、17.20% 核心观点:近期政策利好不断释放。油气勘探开采市场放开、新能 源车补贴下降减缓,都将有利于搞活、呵护市场,有望提升参与主体 热情,增强企业资本开支意愿,将推动设备行业订单继续快速增长。 本周五统计局公布 12月 PPI 数据同比下降 0.5%,降幅明显缩窄。截 至本周六,地方政府已发行专项债 145支,净融资额 3357亿元,同比 增长 138%。专项债发行稳步推进,继续托底基建投资,工程机械及相 关设备需求得到支撑。 总体来说,我们认为政策面对制造业友好态度明确,制造业触底态势 明显,下周建议超配获利好政策支持的油服、锂电、工程机械板块。 投资主线: 主线一:油气开采市场全面开放,民营油服企业有望集中受益。近日 国家自然资源部发布消息,我国将全面开放油气勘查开采市场,允许 民企、外资企业等社会各界资本进入油气勘探开发领域。我们预计随 着市场参与度增加,拥有核心竞争力的民营油服企业有望率先受益, 加速战略市场份额。此外,国家能源战略驱动下,三桶油资本支出有 望继续增长,三桶油预计本月发布 2020年资本开支计划,预计将继续 维持高增长。油气设备企业订单有望持续快速增长。重点推荐杰瑞股 份、中海油服、海油工程等。 主线二:电动汽车百人会议传利好,龙头设备供应商长期受益。1月 11日,中国电动汽车百人会高层论坛成功召开,工信部部长苗圩表示 “2020年 7月新能源补贴不再进一步退坡”。此外,经过 2019年两轮 征求意见稿的双积分政策修正案或将于近期发布。供给端政策利好提 振新能源产业信心,需求端特斯拉带动消费者购买意愿增强。新能源 终端供需共振,设备商 2020年订单确定性增强。重点推荐先导智能 建议关注杭可科技等。 主线三:工程机械延续景气确定性高,龙头竞争力不断增强。基建边 际改善利好逐步兑现,专项债提前批部分落地,同比提升 5%左右。 结合草根调研,工程机械核心零件排产满负荷,显示行业需求端信心增强。我们预计工程机械将延续高景气状态。三龙头经过周期洗礼, 经营指标显著改善,销售政策稳健,防风险能力增强,将逐步挑战全 球龙头地位,成长性显现。与此同时,工程机械行业的高景气和国产 进口替代加速也将助力国产液压件厂商快速增长。重点推荐三一重工、 徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密等。 风险提示:行业需求下降,行业竞争加剧,原材料价格上涨
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