财富证券--计算机行业:板块热度提升,关注新一轮信息化浪潮【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2019年12月12日-2020年1月9日,A股计算机板块上涨10.13%,全行业排名第12。2019年12月12日-2020年1月9日,上证综指上涨5.83%,沪深300上涨6.70%,创业板指上涨11.34%,中小板指上涨12.10%,申万计算机指数上涨10.13%,领先上证综指4.30个百分点,领先沪深300指数3.43个百分点,在申万一级行业排名第12位。
            
                    整体法估值处于历史前37%分位,中位数估值处于历史前29%分位。截至2020年1月9日,计算机板块整体法估值为53倍,位于历史前37%分位;中位数估值为67倍,处于历史前29%分位。计算机板块相对沪深300的估值较上月继续提高,达2.91倍,高于历史中位数。   2019年1-11月,我国软件和信息技术服务业保持平稳发展态势。2019年1-11月,我国软件和信息技术服务业平保持平稳发展态势,收入和利润增速保持两位数水平。信息技术服务领域保持较快增长,以信息安全和嵌入式系统为代表的主要细分领域实现较快发展。
            
                    投资建议。近一个月市场涨幅明显,多主题轮动上涨。目前计算机行业市盈率TTM整体法估值为53倍,TTM中位数估值为67倍,分别处于历史前37%和前29%分位。随着5G、物联网、人工智能等技术的发展,计算机行业的景气度将得到提升,有望逐步兑现相应的业绩预期。我们坚信从中长期看,社会信息化进程、自主可控进程将成为计算机行业新一轮上升期的起点,高新技术将引领下一波信息化浪潮。这种进程的推进,很多产业的主要附加值来源将大规模从硬件向软件进行转换。因此,我们认为需要关注在此过程中能持续保持高强度研发、不断推出新产品、提高市场份额的平台型公司。建议关注云计算、信息安全等快速成长领域的公司,以及进行前瞻布局的公司,如浪潮信息、中科曙光、广联达、用友网络、四维图新、中科创达、深信服。维持行业“同步大市”评级。
            
                    风险提示:行业发展不及预期,政策不及预期。
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