万联证券--国防军工行业周观点:国际地缘政治形势复杂刺激国防军工行业景气度上行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    美伊冲突再起刺激军工板块提振:巴格达当地时间2019年1月3日,美国暗杀了伊朗革命卫队圣城旅旅长苏莱曼尼,美伊冲突迅速升温。伊朗随即导弹轰炸了美国驻伊拉克空军基地并与中俄两大国签订了防卫谅解备忘录,美国的全球军事霸权受到重要挑战。国防力量加快建设显得尤为必要。
            
                    台海潜在风险上升刺激军工板块提振:1月11日投票结果显示蔡英文连任台湾地区领导人,这使美国更可能打“台湾牌”,倒逼中国加快形成第一岛链压倒性军事优势,强大的军事力量是国家安全的坚强后盾,预计军工板块在一系列外部不稳定形势下将迎来上涨势能。
            
                    军工企业改革与成长并行:军工国企混改进入深水区,双百行动、科研院所转制有望得到重点推进,股权激励和军品定价机制改革料将提升军企经营效率和盈利能力。军队现代化建设刚需将使武器装备等军品订单增加。民品市场或为军用技术的应用拓展打开广阔销路。
            
                    风险因素:军品订单不及预期、民品应用拓展不及预期、资产证券化进展不及预期。
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