川财证券--能源行业观察:沙特阿美将大力提升原油产能【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    【煤炭】供需两弱格局下动力煤价格窄幅波动。供给方面,近期产地煤矿平均开工率下降,且需求端随着春节临近,下游工厂将陆续停工,用电负荷将有所回落,供给端主产地煤矿也将陆续停产,动力煤供需两弱格局或将延续,煤价短期内或以窄幅震荡为主。
            
                    投资建议:近期煤炭板块投资机会仍以把握估值修复为主,当前板块PB仅为1.01倍,处于近10年估值底部,伴随着市场对宏观经济预期好转,板块作为低估值、强周期板块或将迎来估值修复机会,个股上仍建议关注资源储备优势突出,煤炭全产业链一体化布局、抗周期能力较强的煤企,相关标的为中国神华、中煤能源、陕西煤业。
            
                    【石油化工】近期中海油发布2020年经营策略,预计净产量增长4%左右,资本支出由800亿增长到850亿元-950亿元,勘探井数量继续增长30%左右,渤海将重点规划稠油热采的生产方式。中海油资本支出继续高速增长有利于海上油田服务公司获得更大的市场空间和更高的利润,渤海重点规划稠油热采这种复杂的开采工艺将提高中海油服在油田技术板块上的毛利率,我们继续推荐中海油服、海油工程和海油发展。
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