华宝证券--量化择时与资产配置月报:避险情绪下的黄金价格走势【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本期专题: 黄金作为世界范围内公认的支付工具,代表了永恒的价值,当发生重大风险事件造成对当前信用体系预期变化,黄金无疑成为最好的保值避险工具。短期来看,世界卫生组织要求各国加强对突发公共卫生事件的关注,该事件可能导致一段时间内经济放缓,市场的避险情绪增加,黄金其抵御资产尾部风险的功效将得以发挥,短期走势保持乐观。中长期来看,OECD 领先指标持续下行,处于近年来的低位,而十年期美债与三个月美债倒挂,也预示着美国经济衰退风险的增加,从而美联储迫于经济下行的压力仍有可能重启降息,另一方面当前的通胀水平处于近年来的低位,仍未达到美联储的目标,通胀的小幅上行仍将进一步加速实际利率的下行。当前全球负利率债规模不断创出新高,而黄金作为非生息资产,与全球负利率债规模走势又高度正相关,这均奠定了黄金的中期上涨基础
08b14dae-dfe1-4220-9261-eb99c3d09ca6.pdf