中泰证券--钛白粉行业电话会议纪要【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    1、 钛白粉企业在春节期间基本维持正常生产,但近期受疫情影响,面临物流受阻、员工不足等问题,当前减产比例预计在 20%;
            
                    2、 未来包括新建、筹建及改建加总,钛白粉产能增量为 160-170万吨,其中氯化法 40-50万吨。2020年新增产能在 40-50万吨,其中龙蟒佰利 20万吨和焦作氯化法的 20万吨基本确定性投产,硫酸法比较有把握的是 10-20万吨。但在当下疫情的情况下,能否按计划完成建设并实现有效产出,还有很大不确定性;
            
                    3、 2019年下半年钛白粉价格有所松动,其中“长江沿线一公里”对市场影响较大,造成钛白粉主要下游大量涂料企业关停。但更多是短期影响,中小企业退出所空出的市场份额被大企业吞并,因此中长期来看整体市场容量并没有减少;
            
                    4、 钛矿金融属性较大,目前价格偏高,过去钛矿价格跟随钛白粉市场涨跌,但近一年,钛矿走势领先于钛白粉,与实际供需关系有所背离,造成目前情况主要是环保原因,短期选矿厂产能短缺。疫情结束之后预计钛矿价格会有小幅回落,但幅度不会很大;
            
                    5、 2020年新增产能所带来的新增产量预计在 20+万吨,预测 2020年钛白粉产量为 300万吨左右,与 2019年基本持平。2020年钛白粉市场价格主流方向会是维稳,但不排除阶段性的波动
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