长城证券--有色金属周报:美联储意外提前降息低利率及避险情绪推升金价【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    美联储意外提前降息 低利率及 避险情绪推升金价:上周美联储意外提前降息 50bp,为金融危机以来首次非常规时间降息,据 CME 美联储观察工具显示,3月份议息会议再次降息概率达 100%。周一美国 10年期国债收益率跌至 0.4%,美联储前主席格林斯潘宣称美国或将进入负利率,黄金持有成本进一步降低。3月 6日 OPEC 限产谈判破裂,沙特与俄罗斯作为全球第一、第二大石油出口国选择取消限产并调低原油定价,周一原油价格一度大跌 30%,全球主要股指均大幅下挫,市场恐慌情绪蔓延。随着全球利率水平不断下移,海外疫情加速蔓延、原油谈判风波加剧市场恐慌,金价有望进一步上行,建议关注银泰黄金、山东黄金。
            
                    特斯拉 长续航版仍采用含钴电池 海外 新能源市场加速前行:根据工信部日前发布的 2020年第 3批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,特斯拉国产 Model 3长续航版仍将使用含钴的三元电池,目前来看高里程电动车仍是三元电池主场,部分低里程电动车放弃三元电池路线对钴需求影响有限。此外海外加大新能源汽车扶持力度,欧洲 2月份新能源汽车销售数据亮眼,随着扶持政策效果逐渐显现,海外市场有望迅速成长,进一步对冲低里程电动车无钴化的影响,建议关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
            
                    估值回落历史低位 建议关注优质加工股投资机会:目前金属加工板块整体估值仍处于较低水平,我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个股,继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材、“成本优势铸造壁垒,产能投放预期强烈的铜管龙头”-海亮股份、“改造升级热轧产能,发力高端用铝市场的铝板带箔细分龙头”-明泰铝业。
            
                    风险提示: :美国经济持续超预期 新能源汽车产销不及预期
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