化工在线--化工行业:化工在线周刊2020年第11期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    近期,山东省通过了《关于进一步规范产能过剩和高耗能行业工业投资项目办理加强事中事后监管工作的通知》,其中明确表示对炼油、乙烯、PX等项目的审批加强限制,并对违规审批的项目进行严查。在此之前,石化联合会宣布今年将完成《石油和化学工业“十四五”发展规划》,对除国务院石化产业规划方案规划部署的国家重点基地和重点项目以外,新建和扩建炼油项目以及新建PX和乙烯项目一律进行严控,不得违规审批。
            
                    犹记数年之前,PX还是国家重点鼓励和支持的产业,赢的八方关注,可谓是化工业的明星产品,众企业趋之若鹜,各类项目纷纷登台。而仅仅五年不到,却成了必须警惕和严厉把关的对象,似乎有点出乎意料,但是仔细看来,却又在情理之中。
            
                    首先,此次对PX项目的限制和炼化一体化的源头——炼油息息相关。近几年,国内炼油产能持续扩张,尤其是地方炼厂产能扩充速度加快,同时全球经济活动放缓,导致我国成品油市场供给呈现过剩局面,且过剩矛盾加剧。国内对炼油产能的限制已经成为必然,作为下游主要配套装置,PX产业也受到影响。
            
                    其次,从产能方面来看,截止到2019年年底我国对二甲苯总产能达到2480万吨,占全球产能的三分之一。仅2019年全年新增就高达1140万吨,增速为85%。除了中国市场外,文莱和沙特也各有一套装置投产,加重全球产能过剩格局。2020-2022年国内仍有东营威联化学、中化泉州、盛虹石化、浙石化二期、裕龙石化及桐昆石化等项目计划投入运营,总产能高达5000万吨,假使仅有一半如期投产,那么到2023年中国PX产能也将超过5000万吨,远高于国内需求量,未来几年国内PX产业将会严重过剩。
            
                    从下游来看,2019年PTA新增440万吨,聚酯新增约360万吨,2019年需求端表现仍旧可圈可点。但是众所周知的是,聚酯产能增长开始回落,后续对原料的需求难以跟进。同时,由于近几年中美贸易战的缘故,在出口市场中占有权重的聚酯纺织业遭遇重大的冲击。再加上目前新冠病毒疫情全球蔓延,多数国家已经采取封国措施,短时间内国内贸易受阻,中国纺织业再遇危机。可以预料的是,未来几年国内纺织业或不大乐观,一些计划上马的项目或将延迟甚至取消,这将利空原料市场。
            
                    从进口方面来看,2019年对二甲苯进口量达到1490万吨之多,较前一年微跌6.1%,表观消费量约2940万吨,进口依赖度仍有51%。虽然2019年PX新增产能较多,但新装置产量有限,同时因为利润降低,老装置降负运行,导致年内产量仅有1450万吨,同比上涨31.8%,远低于预期。与此同时,2019年下游PTA新增产能集中释放,高需求支撑了PX的高对外依存度。但是2020年后,国内PX产量提升,同时需求有放缓的可能,对进口的依赖将会显著降低,满足十三五规划中对今年PX的自给率要达到65%-70%的要求不是问题。
            
                    综上所述,2016-2020年国内PX产业从初期迈向高峰,但是产业利润向下游转移,市场眼见要走向极盛而衰,为防范于未然,当前出台对PX项目审批的限制措施,可谓是恰逢其时。
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