中原证券--计算机行业月报:短期风险犹存【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    下调对行业的评级至“同步大市”。 从计算机板块目前整体估值来看,仍然高于近 3年的历史均值水平。在经济基本面整体不明朗的情况下,下游的采购需求势必受到影响,因而我们判断行业仍然有估值持续下调的可能性。4月做多动能或将集中在 1季度业绩表现较好的个股中。
            
                    同时考虑到计算机行业作为科技领域的重要组成部分,对未来我国整体国力提升和各个行业改革发展起到重要的作用,我们长期坚定看好计算机行业的长期表现。建议投资者精选优质个股,在下跌中理性择机进行长期布局。本月暂不做个股推荐。
            
                    服务器:2019年 4季度数据明显回暖,2020年受到在线需求爆发式增长影响,大型云数据中心或有进一步扩容需求。同时华为和中科曙光受到中美贸易影响低于预期。
            
                    信息安全:关键信息基础设施、等保 2.0合规需求、5G 等新技术需求在 2019年还没有有效释放出来,也造成了行业小年的出现,但是这也意味着 2020年及之后相关需求亟待释放;长期来看,中国市场以安全硬件为主导的结构正在发生改变,用户的需求正在逐步向软件和服务进行倾斜。
            
                    北斗导航:按照计划,我国即将在 5月发射最后一颗静止轨道卫星,完成北斗三号全球星座部署的任务,迎接北斗具有里程碑意义的重要时刻。
            
                    超级计算机:中国在超算领域的领先优势进一步扩大,由于中国计划2020年推出 E 级超算,因而有望在 2020年刷新超算算力的世界纪录。
            
                    云计算:腾讯、百度加紧在云计算领域布局,2019年成绩显著。云计算领域的马太效应明显,头部厂商正在形成多元化格局。SaaS 领域,金蝶国际、用友网络、广联达为代表的的头部厂商转型成效明显。金蝶在 2020年云业务计划将占到收入的 60%,这意味着金蝶云业务将迎来发展的拐点。
            
                    风险提示: 海外疫情持续蔓延;下游需求受到经济负面影响;企业出现流动性危机
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