万联证券--保险行业2020年2月经营数据跟踪:疫情冲击下2月保费负增长,赔付降幅亦较大【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    观点概述:海外风险偏好修复仍保持积极状态,A股个股活跃度提升,底部震荡偏强格局延续驱动力:A股经历了前一日的短暂整固后昨日出现了普遍上涨,市场的赚钱效应有所修复,3月底到4月初以来市场经历了从指数的触底反弹到市场人气有所修复的过程。从海外风险偏好来看,3月底以来的修复仍然有一定的延续性,虽然美国的新增疫情数据尚未见顶,同时就业数据恶化显著,但是美联储持续的政策输出对于美元流动性的压力缓解明显,同时原油市场在供给端呈现了一定的积极信号,也利好于全球风险偏好修复的延续。在3月下旬后,北上资金开始不断转化为流入,在流入初期市场的风险偏好修复较慢,因此IH、IF相对较强,随着流入的延续以及国内宽松的政策的回归,市场呈现活跃度进一步修复的特征,IC出现了滞后上涨。因此预计短期指数低位整固蓄势,维持震荡偏强的格局,低位布局多单参与反弹延续的胜率或较高。
            
                    安全边际:美联储维稳下美元荒缓解初现,美欧应对疫情措施升级,但新增疫情数据尚未出现拐点迹象,对于经济影响的消退非一蹴而就;国内疫情数据向好同时经济政策组合拳延续。
            
                    操作建议:此前A股受外围风险传导调整幅度较大,亚太股市短期释放积极信号,北上资金的流出显著放缓,A股的压制因素出现缓解,短期中性策略适度向参于低位反弹转化。
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