万联证券--银行行业周观点报告:定向降准符合预期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    4月3日,央行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,分两次实施,每次下调0.5个百分点,共释放长期资金约4000亿元。并将金融机构在央行超额存款准备金利率下调至0.35%。疫情对中小企业冲击较大,政策集中对中小银行的额外定向降准有助于维护中小银行体系稳定。当前板块PB 估值0.73倍,处于过去5年估值中枢的底部位置。从估值的角度看,安全边际较高。板块股息率在4%-5%,部分个股股息率已经超过5%,板块防御性凸显。
9da32fe9-2c0d-4272-ab52-294a21d19654.pdf