安信证券--FOF和资产配置周报:四月数据密集期来临,市场风险偏好下行【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上周全海外疫情日新增数量下降,在各国大规模的货币和财政政策下,各风险资产波动趋缓,前期流动性极端恐慌期结束。美联储自推出不限量 QE、购买公司债和商业票据后,上周又向家庭和企业注入 2.3万亿美元信贷,市场风险偏好企稳;相比之下央行货币政策偏稳健,3月 M2同比增速从 2月 8.8%显著上升至 10.1%,政策稳增长力度持续加码;长期来看,外部风险偏好企稳、国内宽松政策空间充足,A 股配置价值凸显。短期则需考虑四月中美都将有重要经济数据出现,且由于分析师预期下调速度普遍较慢,预计美股和 A 股一季度盈利大概率不及预期。A 股公募基金上周普遍仓位略有下行,避险和消费品种相对表现较好,市场风险偏好下行明显。
            
                    市场方面:上周 A 股方面维持震荡,创业板领涨 2.27%,从行业来看,医药和休闲服务涨幅靠前,电子和通信回调较多;港股 3月获南下资金持续大幅加码,上周恒生指数收涨 4.58%,消费、公用事业和医疗涨幅靠前;欧美方面,美股三大股指反弹延续,纳指上涨10.59,vix指数持续回落至 41.67,欧元区主要股指悉数上涨,德国DAX 反弹幅度靠前;OPEC+周四会议减产力度不及预期,油价近期在消息面影响下冲高回落,波动率维持高位。受益于避险和宽松下的通胀预期,黄金在大类资产中有较强的确定性。
            
                    资金流方面:上周北向资金继续流入,前 2个交易日净流入 92.21亿元,南向资金净买入金额减缓;国内股票型 ETF 共计资金流出 71.1亿元,结束了 3月中旬以来的持续净流入;细分来看,宽基类 ETF5日净流出14.02亿元,沪深300呈净流入占优;主题ETF净流出45.54亿元,其中科技相关 28只 ETF 净流出约 34.38亿元,消费 ETF 表现较好; LOF 净流入 1.67亿元,原油和美股相关 LOF 持续获抄底资金较多增持。
            
                    上周 FOF 型产品净值多数反弹,其中 23只平衡混合型 FOF 平均收益为 1.33%,26只偏股混合型 FOF 平均收益 1.83%,34只偏债混合型 FOF 平均 1.00%;偏股型产品收益靠前,海富通聚优精选表现出色。
            
                    报 逆向进取组合上周回报 1.09%报 ,风险再平衡组合上周回报 1.18% ,结构化风险平价组合上周回报 0.90% ,详情请在 Wid-PMS 搜索“安信量化”获取全部策略组合 。
            
                    风险提示:数据全部来自公开市场数据,市场环境出现巨大变化模型可能失效。
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