东吴证券--机械2020Q2策略:超配工程机械,看好新能源和半导体产能新周期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    在新冠疫情影响下,政府将加大逆周期调控,房地产政策有望松动同时拉动基建稳增长,基建投资增速预计将复苏至9%, ,房地产投资增速预计增长5% ,疫情重创工业企业利润,制造业投资将继续低迷,但高新技术投资预计将维持2位数以上增长。
            
                    2020年二季度机械行业仍呈结构性投资机会,传统周期方面,建议超配景气有望超预期的工程机械板块。
            
                    【工程机械】剔除疫情影响,2020年工程机械虽进入复苏中后期,但更新需求带动下维持较高景气度。今年疫情影响下国家加大基建投资稳增长,将拉长行业景气周期,增加未来两年增长确定性,预计Q2基建项目开工刺激需求拉动行业高增长,目前工程机械龙头估值水平看,我们认为被低估,市场过度担忧市场景气高点下滑风险,预计这一轮周期持续性有望超预期,推荐三一重工、中联重科。工程机械零部件国产化进程超预期,推荐恒立液压。
            
                    成长板块,看好进入新产能周期的锂电设备和弱周期行业检测服务,关注半导体设备主题投资机会。
            
                    【锂电设备】在特斯拉和大众等巨头带动下,全球电动化趋势将加速,电池龙头巨大的产能规划有望逐步进入兑现期,龙头Q1订单大幅超市场预期,国内设备龙头已具备全球竞争力,2020年开始有望进入戴维斯双击,推荐全球锂电设备龙头先导智能。
            
                    【半导体设备】半导体景气周期回升,从最新招标情况看,设备国产化率持续提升。大基金二期成立主攻设备和材料,国产设备厂商面临历史性机遇,关注半导体设备主题投资机会,推荐晶盛机电,关注北方华创、中微公司、长川科技、精测电子。
            
                    【检测服务】检测行业市场空间广阔,优质赛道下,优秀公司有望实现长期稳健增长。关注品牌力提升带来市占率提升、且盈利能力显著改善的华测检测,预计其在国内稳健增长的持续性、海外市场的突破等方面持续超预期。
            
                    风险提示:疫情影响持续;下游投资不及预期
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