川财证券--汽车行业点评:四部委联合印发新能源汽车补贴新政【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件4月 23日,为支持新能源汽车产业高质量发展,做好新能源汽车推广应用工作,促进新能源汽车消费,财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,进一步明确了未来两年新能源汽车推广应用财政补贴政策的时间与覆盖范围。
            
                    点评补贴期限如期延长 , 退坡力度与节奏趋缓本次补贴新政,将原计划于今年底到期的新能源汽车购置补贴政策延长 2年;
            
                    同时补贴退坡力度和节奏也有所平缓,原则上 2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡 10%、20%、30%。在多重不利因素叠加影响之下,新能源汽车行业受到冲击,2019年国内新能源汽车销量同比下降 4.0%,今年 1-3月新能源汽车销量同比下滑 56.4%,产业链压力骤增,此时延长补贴支持政策、平缓补贴退坡力度,有利于拉动汽车消费、对冲疫情影响。
            
                    适当优化技术指标 , 鼓励“车电分离”新模式近几年我国新能源汽车财政补贴政策坚持“扶优扶强”,通过不断提高技术门槛等措施,推动新能源汽车的技术发展,已取得明显进步。在提升动力电池系统能量密度与产品安全性的矛盾愈发凸显之时,2020年补贴新政保持大部分技术指标门槛要求不变,给予企业稳定的预期,鼓励企业提升产品技术水平和安全可靠性。同时,本次补贴新政支持“车电分离”等新型商业模式发展,鼓励企业研发生产具有先进底层操作系统、电子电气系统架构和智能化网联化特征的新能源汽车产品。
            
                    调整燃料电池补贴方式, , “以奖代补” 支持示范 城市本次补贴新政将当前对燃料电池汽车的购置补贴,调整为选择有基础、有积极性、有特色的城市或区域,重点围绕关键零部件的技术攻关和产业化应用开展示范,中央财政将采取“以奖代补”方式对示范城市给予奖励。当前国内燃料电池产业存在核心技术和关键部件缺失、创新意识和能力不强、基础设施建设不足等问题,消费端补贴政策的局限性日益凸显。通过“以奖代补”鼓励示范城市,有助于推动产业链发展和基础设施建设,在 4年内建立氢能和燃料电池汽车产业链,关键核心技术取得突破,形成布局合理、协同发展的良好局面。地方刺激政策 遥相辉映 ,B B 端 C C 端齐发力上海促进汽车消费举措落地,进一步扩大新能源汽车应用规模。在公共交通领域加速电动化替代,今年计划置换新能源公交车 2500辆,纯电动出租车 5000辆;针对个人消费者,除了继续享受中央财政补助和购置税减免等政策外,给予 5000元的充电费用补助。刺激政策频出,极大提升了产业信心,二季度国内新能源汽车市场有望加速恢复。相关标的:宁德时代、容百科技、德方纳米等。
            
                    风险提示:政策不及预期;安全事故频发;受疫情扩散影响等。
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