国开证券--策略周报:指数调整节点或已出现【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上周两会正式开幕,在政府工作报告中对 2020年经济发展的总体目标做出了规划,整体来看略低于此前市场预期。
            
                    本轮反弹行情自 3月 24日启动至 5月 11日持续时间31个交易日,略长于去年 12月和今年春节后的两轮阶段上涨行情持续时间。
            
                    政府工作报告显示今年的目标是稳经济、守底线而非大放水、新扩张,叠加美联储扩表力度持续下降,A 股上行驱动力量明显减弱,指数上涨至上一波反弹高位箱体区域附近时,上涨动力已不足以推动指数向上突破。上周或是市场进入阶段调整期的关键节点。考虑到流动性仍较为充裕,加上当前市场中金融、地产等权重股估值水平处于历史低位附近,我们判断市场下行空间亦不大,未来 1-3个月指数以温和调整为主。
            
                    投资建议:短期对行情保持谨慎,降低仓位自下而上寻找基本面优异个股的交易性机会,耐心等待前期强势品种的调整,谨慎关注新能源车、黄金等主题板块。
            
                    风险提示:疫情在全球范围扩散、经济数据超预期下行、海外市场波动、全球经济超预期衰退、其他黑天鹅事件。
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