华金证券--华金证券煤炭行业数据周报【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周动力煤产地价格停更,秦港动力煤价格连续第3周上涨,本周涨幅扩大至10.7%-12.1%。库存方面,沿海六大电厂库存连续5周下降,本周降2.2%至1451万吨,库存可用天数为22.21天,周环比升0.52天,较上年同期低5.4天;秦皇岛、曹妃甸、京唐港库存续降第4周,周降幅为4%-10%。国际动力煤价格涨跌互现,其中NEWC指数上涨5.66%至53.24美元/吨,仍处于2016年年中时的价格水平。本周乌海、唐山、枣庄等焦煤产地价格下跌2%-5%,港口国产焦煤价格走稳,澳煤、俄罗斯、蒙古等进口焦煤普跌1-4%,澳焦煤到岸价格续涨1.59%至128%。焦炭价格周普涨3%左右,钢材长材价格周回升2%左右。焦煤库存分化,其中样本焦化厂和钢厂分别上升2.1%和0.9%,六大港口焦煤库存则下降10.3%。本周沿海煤炭运价连续第6周上涨,周涨幅3-9%。
            
                    产地小幅限产,需求同比续升。产地受两会召开影响,安全与环保检查增多,陕蒙地方煤矿小幅限产,产地运煤车排队普遍;随着气温回升和下游开工率高位,环渤海调出持续高位,六大电厂煤耗延续高增长态势,周均煤耗同比平均增速为10%左右。短期内动煤涨幅过大,不排除出现阶段性夯实过程。
            
                    焦炭开启第三轮提涨,焦煤价格有望企稳。受山东焦炭减压的影响,焦企限产较多,山西受环保检查影响也有不同程度限产,在钢厂进入产销旺季、高炉开工率持续上升和5月中旬旬度产量创历史次高水平的情况下,焦炭供应偏紧,部分焦企第三轮提涨50元/吨;焦煤受两会安全监管影响,产量有所收缩,煤矿库存仍偏高,焦炭由少量补库,进口澳煤通关收紧,预计国内焦煤价格有望逐步走稳。
            
                    煤价经过疫情期间的供给满产释放、需求下降7%左右的压力测试后,4月份的低价极有可能是短期及中期的底部,5月份以来需求恢复力度超预期,近3个月煤炭板块市场表现落后于指数及大部分行业板块,建议提升行业关注度和配置比重,相对看好盘江股份、陕西煤业、露天煤业和中国神华。
            
                    风险提示:经济下行幅度或持续时间超预期、安全、环保、进出口政策变化;重大安全事故,疫情持续时间或发展超预期。
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