企业改制上市--上交所2012年修订最新版本

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修订说明
为更好地服务于企业的改制上市工作，上海证券交易所于2008
年组织编写了《企业改制上市实务》一书，该书由于内容全面、实
用性强，受到了各界一致好评，并于之后连续多年修订加印。2012
年我们对该书进行了一次规模较大的修订，此次修订是在2011年版
的基础上，结合发行上市相关政策的最新变化，以及近年来我们在
市场服务过程中收集到的拟上市企业关心较多的难点和重点问题，
进行了归纳、提炼，并根据现行法律、法规、规范性文件、规定进
行解答，确保本书的针对性、实用性。本书以问答的形式，梳理并
汇总了从企业改制设立、规范运作辅导、申报审核、上市地选择直
至发行上市等各环节中的难点和重点问题，并结合丰富的案例对这
些问题进行阐述和说明。
本书由上交所发行上市部统筹策划、组织编写，其中相关问题
解答得到了中信证券、中金公司、国泰君安证券等业内知名保荐机
构的众多资深人士鼎立支持，在此深表感谢。由于企业自身的情况
错综复杂，且对相关条文的解释和理解视角各有不同，所以本书给
出的解答仅供上市实务交流所用，具体请以法律、法规的正式文本
和权威部门的正式解释为准。同时，本书案例内容绝大部分引自中
国证监会官方网站和企业公开披露材料，已做适当改编，不特指任
何一家企业。另外由于时间和水平所限，本书难免有疏漏和不足之
处，敬请阅者提出宝贵意见和建议，以便进一步修订完善。
内部资料，仅供参考。
目 录
第一部分 股票发行上市概要............................................1
一、股票发行与上市简介..................................................................2
1. 证券市场有哪些主要功能？ ..............................................................2
2. 什么是多层次证券市场体系？ ..........................................................3
3. 股票融资与信贷融资有什么不同？ ..................................................5
4. 我国股票市场有哪些基本法律、法规？ ..........................................6
5. 我国证券交易所的性质、地位和功能？ ..........................................7
6. 企业公开发行股票并上市有何好处和约束？...................................9
7. 什么是“一级市场”？什么是“二级市场”？.............................10
8. 什么是两地上市？ ............................................................................11
9. 什么是公开发行和非公开发行？ ....................................................11
10. 什么是存量发行？什么是增量发行？ ............................................12
11. 我国股票发行审核制度经历了哪些演变？.....................................12
12. 我国目前为什么对公开发行证券采取核准制？有何特点？.........14
13. 什么是发行审核委员会制度？ ........................................................16
二、股票发行上市条件及流程简介............................................ 17
1. 公开发行股票需要具备哪些条件？ ................................................17
2. 首次公开发行股票并在主板、中小板、创业板上市所需具备
的条件有何差异？ ............................................................................17
3. 股票公开发行后如何申请上市？申请主板和中小板上市需要
具备什么条件？ ................................................................................19
4. 申请创业板上市需要具备什么条件？ ............................................20
5. 如何判断所属行业是否适合上市？ ................................................20
6. 首次公开发行股票并上市的基本流程是什么？流程各环节基
本工作内容是什么？ ........................................................................21
三、发行上市费用、时间及中介机构选择............................. 24
◆企业改制上市实务
2
1. 股票发行上市应承担哪些基本费用？............................................ 24
2. 股票发行上市大致需要多长时间？................................................ 25
3. 发行上市需要聘请哪些中介机构，各自的职责如何？ ................ 25
4. 企业应如何选择中介机构？怎样选择保荐机构？........................ 28
5. 怎样获取中介机构相关信息?.......................................................... 29
6. 保荐机构是否必须为主承销商？.................................................... 30
第二部分 改制设立股份公司.........................................33
一、企业改制的原则、模式及程序............................................34
1. 企业改制一般应遵循哪些原则？.................................................... 34
2. 企业改制时如何选择合适的上市主体、确立上市架构？ ............ 34
3. 改制设立股份有限公司的主要程序？............................................ 36
4. 企业改制方案包括哪些内容？........................................................ 37
5. 股份有限公司设立的方式有哪些？................................................ 39
6. 整体变更和整体改制的区别？........................................................ 39
7. 企业整体改制有哪几种模式？........................................................ 40
8. 整体变更模式的利弊有哪些？........................................................ 41
9. 整体变更应注意哪些事项？............................................................ 42
10. 母子公司模式的利弊有哪些？........................................................ 43
11. 分立模式的利弊有哪些？................................................................ 45
12. 改制过程中公司内部如何分工及需建立哪些改制工作制度？ .... 47
13. 改制工作中涉及的一般性材料包括哪些？国有股权管理批复
所需的文件有哪些？........................................................................ 48
14. 企业改制上市过程中主要涉及哪些相关部门？............................ 49
二、发起人与股东..............................................................................51
1. 什么是发起人？................................................................................ 51
2. 股份有限公司发起人有什么资格要求？........................................ 51
3. 发起人的权利和义务有哪些？........................................................ 52
4. 股份有限公司发起人有人数要求吗？............................................ 53
目录◆
3
5. 工会和职工持股会为什么不能作为拟上市公司的发起人或股
东？....................................................................................................53
6. 委托持股、信托持股是否构成发行上市障碍？.............................55
7. 企业应如何规范发起人（股东）人数超200 人的问题？.............56
8. 法律法规对发起人股份转让有什么限制？.....................................57
9. 发行人最近3 年内“实际控制人没有发生变更”如何理解？.....58
10. 主张多人共同拥有公司控制权须符合什么条件，何种情形将
被视作控制权发生变更？ ................................................................59
11. 没有实际控制人和控股股东是否构成上市障碍？.........................60
12. 国有股权无偿划转或者重组等导致发行人控股股东发生变更
的，何种情形将被视作控制权发生变更？.....................................61
13. 企业上市前进行私募融资有何利弊？如果进行私募融资需重
点关注哪些事项？ ............................................................................62
14. 发起人第一大股东持股比例是否有最高限制？.............................64
15. 企业引进私募投资者的标准和时机如何把握？.............................64
16. 什么是创业投资(VC)？具有什么特点？和私募股权投资(PE)
有何异同？ ........................................................................................66
17. 合伙企业能否作为上市公司股东？ ................................................67
本节案例................................................................................................ 68
案例一：主张共同控制情形下，实际控制人是否发生变更................68
案例二：无实际控制人...........................................................................69
案例三：第一大股东变化，而实际控制人不变....................................70
案例四：控股股东和实际控制人的特殊情形....................................... 71
案例五：分阶段引进外部股东.............................................................. 71
三、出资与股本设置........................................................................ 73
1. 股份有限公司股东的出资方式有哪些？出资的步骤是怎样
的？....................................................................................................73
2. 以房产、机器设备等实物资产出资应当注意哪些问题？.............74
3. 以商标、专利技术、土地使用权等无形资产出资应注意哪些
问题？ ................................................................................................74
◆企业改制上市实务
4
4. 以土地使用权出资应当注意哪些问题？........................................ 75
5. 使用集体土地应注意哪些问题？.................................................... 76
6. 如何处理商标、专利、专有技术等无形资产的瑕疵问题？ ........ 77
7. 以股权出资应当注意哪些问题？.................................................... 79
8. 是否可以用债权出资？.................................................................... 79
9. 如何理解“出资不实”？................................................................ 80
10. 什么是股份有限公司的“资本”？注册资本与实收资本的含
义分别是什么？二者是否必须保持一致？.................................... 81
11. 《公司法》对设立股份有限公司的注册资本有哪些规定？ ........ 82
12. 股份有限公司增加注册资本的途径有哪些？................................ 83
13. 发行人设置股本规模和发行比例应考虑哪些因素？ .................... 83
本节案例................................................................................................. 85
案例一：房产出资瑕疵问题................................................................... 85
案例二：国有资产出资瑕疵问题........................................................... 85
案例三：历史出资评估增值幅度过大问题........................................... 86
案例四：无形资产出资比例超标........................................................... 87
四、业务与资产重组.........................................................................89
1. 最近3 年发行人存在对同一控制权人下相同、类似或相关业
务进行重组，如何判断主营业务未发生重大变化？ .................... 89
2. 同一控制权人下相同、类似或相关业务进行重组，应如何选
用重组方式？.................................................................................... 91
3. 资产重组的目标是什么？................................................................ 93
4. 企业合并是否影响业绩连续计算或导致主营业务发生重大变
化？ ................................................................................................... 93
5. 企业分立是否影响业绩连续计算或导致主营业务发生重大变
化？ ................................................................................................... 96
6. 股权转让中应注意的问题？............................................................ 97
7. 什么是协议转让？协议转让条件有哪些？.................................. 100
8. 资产剥离的方式有哪些？拟剥离的资产一般如何处置？ .......... 101
9. 在国有企业改制过程中，采用无偿划转方式和协议转让方式
目录◆
5
对国有产权进行剥离程序有何不同？ ..........................................102
10. 企业主要经营性用地、厂房采用租赁方式是否影响其资产完
整性，如上述资产系向关联方租赁，是否影响其独立性？.......104
11. 企业改制过程中资金结算中心/财务公司应放在集团还是股
份公司？ ..........................................................................................105
12. 企业改制过程中应如何解决海外资产、海外子公司的规范、
透明性问题？ ..................................................................................106
13. 国有企业人员重组的总体原则是什么？安置措施有哪些？.......107
14. 什么是福利负债预提留？哪些企业可以进行福利负债预提
留？..................................................................................................109
15. 在进行福利负债预提留过程中需注意哪些问题？.......................110
16. 什么是同业竞争？什么是同业不竞争？有同业竞争的公司能
申请上市吗？ ..................................................................................111
17. 如何解决同业竞争？ ......................................................................111
18. 什么是关联关系、关联方和关联交易？ ......................................112
19. 如何规范和减少关联交易？ ..........................................................113
本节案例.............................................................................................. 114
案例一：中冶集团重组改制案例..........................................................114
案例二：发行前业务整合，主营业务是否发生变化..........................115
案例三：公司整体变更时对相类似业务剥离问题..............................115
案例四：发行人业务是否独立.............................................................116
五、产权界定.....................................................................................117
1. 国有股权界定应当符合什么要求？ ..............................................117
2. 国有资产转让给个人应当注意什么问题？...................................118
3. 集体资产量化或转让给个人应注意什么问题？...........................119
4. 净资产折股应注意哪些问题？ ......................................................120
5. 国有资产折股应符合什么要求？ ..................................................121
6. 改制过程中，土地使用权的处置方式有哪些？...........................122
7. 发行人以划拨方式取得的土地使用权应如何规范？...................125
8. 发行人以租赁方式取得的土地使用权应如何规范？...................126
◆企业改制上市实务
6
9. 改制过程中，非经营性资产如何处置？...................................... 127
10. 改制过程中，无形资产如何处置？.............................................. 128
六、会计、审计与评估................................................................. 129
1. 企业发行上市过程中会计师事务所和注册会计师主要负责哪
些工作？ ......................................................................................... 129
2. 什么是验资？股份公司设立验资的程序是什么？...................... 129
3. 有限责任公司变更时应当按照评估结果还是按照审计结果来
进行验资？...................................................................................... 131
4. 公司设立时哪些资产需要进行评估？.......................................... 131
5. 其他需要进行资产评估的情况有哪些？...................................... 132
6. 历史出资时未进行评估的情况如何处理？.................................. 133
7. 资产评估应注意哪些事项？资产评估的一般流程有哪些？ ...... 133
8. 关于土地、建筑物等不动产的资产评估应注意事项及评估方
法的确定？...................................................................................... 134
9. 关于矿业资产评估过程中的注意事项？...................................... 136
10. 国有企业改制评估的核准和备案怎么区分？.............................. 136
11. 关于股份公司改制设立时评估调账问题，《首发管理办法》
有哪些规定？.................................................................................. 138
12. 企业改制时根据资产评估结果调账应如何操作？...................... 138
13. 大型国企改制上市如何处理多基准日协调问题？...................... 139
14. 改制时，评估基准日至股份有限公司设立日之前公司已实现
的利润或亏损如何处理？.............................................................. 140
15. 员工入股被指定为股权支付事项应如何进行会计处理？ .......... 141
本节案例.............................................................................................. 142
案例一： 同一控制下企业合并，合并报表追溯调整后扭亏为盈是
否影响发行条件.................................................................... 142
案例二：“重大会计估计变更”被认定为“重大会计差错变更”
的问题.................................................................................... 143
案例三：收入确认问题......................................................................... 144
七、公司治理与规范运行............................................................ 145
目录◆
7
1. 股份有限公司应设立哪些组织机构？ ..........................................145
2. 股份有限公司股东大会有哪些职责？ ..........................................145
3. 股份有限公司董事会有哪些职责？董事如何产生？...................146
4. 董事、监事、高级管理人员的任职资格条件有哪些？...............147
5. 董事会运作应注意哪些事项？ ......................................................148
6. 独立董事的任职资格有哪些？ ......................................................149
7. 独立董事的职责和权利是什么？谁可以提名独立董事？...........150
8. 董事会秘书如何产生？有什么职责？ ..........................................152
9. 公司监事会如何组成？其职权范围是什么？运作中应注意哪
些事项？ ..........................................................................................152
10. 企业应如何按照规定规范对外担保？ ..........................................153
11. 企业应如何按照规定规范资金占用？ ..........................................154
12. 应如何处理发行人与下属企业、关联企业之间的股东直接贷
款问题？ ..........................................................................................155
13. 首次公开发行股票在环保方面有哪些政策要求？.......................157
14. 拟上市主体环保核查与募投项目的环评有何区别？...................158
15. 未给职工缴纳社会保险和住房公积金的企业能否申请上市？...159
16. 如何理解最近3 年行政处罚是否属于重大违法行为的问题？...159
本节案例.............................................................................................. 160
案例一：重大安全事故.........................................................................160
案例二：上市前存在行政处罚.............................................................161
案例三：很可能形成重大不利影响的民事诉讼..................................162
八、税收.............................................................................................. 163
1. 企业改制设立时主要涉及哪些税种？ ..........................................163
2. 企业改制设立时，其资产评估增值部分是否需要缴纳企业所
得税？ ..............................................................................................163
3. 有限责任公司整体变更时，净资产折股如何纳税？...................164
4. 企业高管、技术人员等所获得的股权激励性质股份如何缴纳
个人所得税？ ..................................................................................165
5. 企业改制设立时如何缴纳增值税和营业税？...............................166
◆企业改制上市实务
8
6. 企业改制重组过程中的契税减免政策有哪些？.......................... 167
7. 如何判断税收优惠不存在严重依赖？.......................................... 169
8. 如何规范企业历史原因形成的税收缴纳问题以及相应规范运
作的关注点？.................................................................................. 169
本节案例.............................................................................................. 170
案例一：股权转让所得税..................................................................... 170
案例二：股改整体变更时涉及未分配利润转增股本个人所得税缴
纳问题..................................................................................... 172
案例三：报告期内受到税收处罚......................................................... 173
九、募集资金及其使用................................................................. 174
1. 募集资金使用应注意哪些问题？.................................................. 174
2. 企业如何选择募集资金投资项目？.............................................. 175
3. 募投项目的核准、备案有什么规定？.......................................... 176
4. 募集资金及其投向有什么规定？.................................................. 177
5. 企业如何确定募集资金金额？...................................................... 177
6. 募集资金总额和净额如何计算？.................................................. 178
7. 募集资金应设立几个专项账户？.................................................. 178
8. 审核期间的募投项目变更问题应如何处理？.............................. 179
9. 募集资金补充流动资金有何规定？.............................................. 179
10. 能否用募集资金置换上市前投入的自有资金？.......................... 180
11. 募集资金还贷如何处理？有没有额度或比例限制？ .................. 181
12. 超募资金如何使用？...................................................................... 181
十、外商投资股份有限公司的设立......................................... 183
1. 现行外商投资企业改制设立股份公司须遵循哪些法律法规？ .. 183
2. 外商独资企业如何进行改制，外资股东持股比例有哪些特殊
规定？ ............................................................................................. 183
3. 设立外商投资股份有限公司有哪几种方式？.............................. 185
4. 设立外商投资股份有限公司需满足哪些要求？.......................... 185
5. 外商投资股份有限公司设立的流程有哪些？.............................. 186
6. 设立外商投资股份有限公司的审批部门和权限有哪些？ .......... 186
目录◆
9
7. 发起设立外商投资股份有限公司的审批申请文件有哪些？.......188
8. 已设立外商投资企业申请整体变更设立外商投资股份公司的
申请文件有哪些？ ..........................................................................188
9. 外国投资者或外商投资企业并购设立外商投资股份有限公司
需要提交哪些审批文件？ ..............................................................189
10. 已完成设立的外商投资股份有限公司公开发行上市，需要满
足哪些要求？ ..................................................................................190
11. 在设立外商投资股份有限公司中曾存在“假外资”的情况应
如何处理？ ......................................................................................191
12. 外国企业能否直接在中国境内上市？ ..........................................192
十一、特殊行业改制设立股份公司..........................................193
1. 军工企业改制上市应符合哪些主要政策规定和需要关注的特
殊问题？ ..........................................................................................193
2. 文化企业改制应注意的问题？ ......................................................194
3. 金融企业内部职工股持股比例的规定是怎样的？.......................195
4. 金融企业内部职工持股的历史遗留问题有哪些？如何规范？...197
5. 金融企业内部职工股上市流通的相关规定是怎样的？...............198
6. 金融企业实施员工持股计划，需要注意哪些问题？...................199
7. 城市商业银行、农村商业银行上市需重点关注哪些财务问
题？..................................................................................................200
8. 金融企业改制上市如何进行资产确权？ ......................................200
9. 煤炭生产企业进行改制上市，安全生产问题是否有特殊要
求？..................................................................................................201
10. 能源行业企业改制重组涉及矿业权的处置方式有哪些？...........201
第三部分 辅导与保荐.........................................................205
一、辅导.............................................................................................. 206
1. 为什么需要对首发企业进行辅导？辅导的基本要求和目标是
什么？ ..............................................................................................206
◆企业改制上市实务
10
2. 辅导机构和保荐机构必须是同一家券商吗？.............................. 206
3. 辅导期限一般需要多长时间？...................................................... 207
4. 实施辅导的一般流程是什么？辅导机构主要采取哪些辅导方
式？ ................................................................................................. 207
5. 辅导对象主要包括哪些范围？辅导的主要内容有哪些？ .......... 209
6. 辅导期间辅导机构应帮助企业建立和完善哪些基本制度？ ...... 210
7. 如何申请辅导验收？辅导验收有何标准？.................................. 210
8. 辅导期间，辅导机构派出的辅导人员发生变更，该如何处理？
....................................................................................................... 212
9. 辅导协议签订后，双方可以解除、变更辅导协议吗？ .............. 213
二、保荐.............................................................................................. 214
1. 发行人在何种情形下需要聘请具有保荐机构资格的证券公司
来履行保荐职责？.......................................................................... 214
2. 保荐机构能否持有发行人的股份？保荐代表人能否持有发行
人的股份？...................................................................................... 214
3. 保荐机构在发行人改制设立期间的主要职责是什么？ .............. 215
4. 保荐机构在证券发行申请材料制作期间的主要职责是什么？ .. 216
5. 保荐机构在证券发行申请材料审核期间的主要职责是什么？ .. 217
6. 保荐机构在证券发行上市期间的主要职责是什么？ .................. 217
7. 为什么需要保荐机构对发行人实施持续督导？持续督导的期
限有何规定？.................................................................................. 218
8. 保荐机构在证券发行上市后持续督导期间的主要职责是什
么？ ................................................................................................. 219
9. 持续督导期间，保荐机构有哪些权利？...................................... 220
10. 《保荐管理办法》对发行人提出哪些要求？.............................. 220
11. 保荐机构如何开展尽职调查？...................................................... 221
12. 持续督导期间，发行人如何配合保荐机构履行保荐职责？ ...... 223
13. 持续督导期间，发行人更换保荐机构进行了再融资，持续督
导该如何处置？.............................................................................. 223
目录◆
11
第四部分 上市地选择.........................................................225
一、上市地选择................................................................................226
1. 企业如何选择上市地点？ ..............................................................226
2. 企业境内外上市有何差异？ ..........................................................226
3. 发行市盈率是否和上市地有关？ ..................................................227
4. 企业股票交投活跃程度是否和上市地(境内)有关？...................228
5. 是否发行人的股本越小投资价值越高？ ......................................230
6. 上交所多层次蓝筹股市场有何特点？ ..........................................231
7. 上交所有哪些优势？ ......................................................................232
第五部分 申报与审核.........................................................235
一、申报文件及其注意事项........................................................236
1. 首次公开发行股票并上市需要制作哪些主要申请文件？...........236
2. 发行人制作申请文件需要做好哪些准备工作？...........................239
3. 申报材料前需事先取得哪些主管部门意见？...............................240
4. 发行过内部职工股的企业的申请材料有何特殊要求？...............241
5. 招股说明书与招股意向书有什么不同？ ......................................242
6. 招股说明书包括哪些主要内容？ ..................................................242
7. 招股说明书中“重大事项提示”章节有何要求？.......................242
8. 招股说明书的披露需达到什么要求？ ..........................................243
9. 制作招股说明书需要注意哪些问题？ ..........................................243
10. 招股说明书的有效期如何规定？ ..................................................244
11. 招股说明书中引用的财务报告的有效期有何规定？...................244
12. 招股说明书中“财务会计信息”披露的具体要求是什么？.......245
13. 招股说明书中“管理层讨论与分析”披露的具体要求是什么？
........................................................................................................247
14. 盈利预测报告是否为申请材料的必备文件？披露盈利预测对
发行上市有何影响？企业盈利预测未达到预测数会受到哪些
◆企业改制上市实务
12
处罚？ ............................................................................................. 249
15. 报送发行申请文件需要注意哪些问题？...................................... 249
16. 报送发行申请文件后变更中介机构应如何处理？...................... 251
17. 关联交易的披露应达到什么要求？.............................................. 252
18. 同业竞争的披露应达到什么要求？.............................................. 253
19. 或有事项的披露应达到什么要求？.............................................. 254
20. 发行人应申报哪些纳税资料？...................................................... 254
21. 什么是原始财务报表？什么是申报财务报表？.......................... 254
22. 怎样解决招股书去广告化问题，以及招股书质量问题？ .......... 255
二、发行审核程序........................................................................... 257
1. 首次公开发行股票的审核程序主要包括哪些？.......................... 257
2. 申请文件上发行审核委员会审核前，证监会要求企业提供几
次反馈意见？.................................................................................. 261
3. 企业在回复证监会的反馈意见时应注意哪些事项？ .................. 262
4. 什么是审核静默期制度？.............................................................. 263
5. 什么是申请材料预先披露制度？如何操作？.............................. 263
6. 如何解决发行审核期间发生重大事件的信息披露问题？ .......... 264
7. 企业应如何配合举报信的处理？.................................................. 265
8. 什么是专项复核？哪些情况下企业会被要求专项复核？专项
复核应符合什么要求？.................................................................. 266
9. 发审委的人员组成情况是什么？.................................................. 267
10. 发审委的职能是什么？.................................................................. 267
11. 发审委的审核程序是什么？.......................................................... 268
12. 发审委审核中的普通程序与特殊程序有什么区别？ .................. 269
13. 企业如何参加发行审核会议？...................................................... 270
14. 对发审会的审核结果有异议，如何进行申请复议或行政诉
讼？ ................................................................................................. 270
15. 企业通过发审会审核后需要做哪些工作？.................................. 271
16. 参加发审会需要做哪些准备工作？有哪些注意事项？ .............. 272
三、发行审核关注事项................................................................. 274
目录◆
13
1. 审核过程中监管部门重点关注哪些问题？...................................274
2. 首次公开发行股票在主体资格方面需要具备哪些基本条件？...275
3. 首次公开发行股票在独立性方面有何要求？...............................275
4. 首次公开发行股票在规范运作方面有何要求?.............................276
5. 首次公开发行股票在财务会计方面需要具备哪些基本条件？...278
6. 首次公开发行股票对募集资金运用项目有哪些基本要求？.......280
7. 《首发管理办法》对发行人持续盈利能力有什么要求？...........280
8. 审核中对上市前突击入股、股权转让问题的关注点？...............281
9. 企业股利政策制定和实施应注意事项？ ......................................282
10. 审核中，发行监管部门重点关注的税收问题有哪些？...............283
11. 未过会企业的常见问题都有哪些？ ..............................................283
本节案例.............................................................................................. 284
案例一：业务销售对单一客户严重依赖..............................................284
四、H 股公司发行A 股的相关问题...........................................286
1. H 股公司发行A 股与H 股上市进程上有什么区别?......................286
2. H 股公司发行A 股如何安排总体时间表及各中介的工作有哪
些注意点? ........................................................................................286
3. H 股公司发行A 股在申报材料及招股书的准备上有什么要求?
........................................................................................................287
4. 股东大会对于H 股公司发行A 股需要履行什么表决程序?.........288
5. H 股公司发行A 股在公司治理结构方面需要注意哪些方面?......289
6. H 股公司发行A 股在募集资金使用方面有什么具体规定?..........289
7. H 股公司发行A 股在关联交易和同业竞争方面有什么规定?......290
8. 在员工持股及股份转让方面，H 股公司发行A 股有什么相关
规定? ................................................................................................292
9. H 股公司发行A 股对于发行人内部控制有何规定?......................294
10. H 股公司发行A 股时的信息披露需要注意哪些方面?..................294
11. H 股公司发行A 股在划转国有股予社保基金方面的规定有哪
些? ....................................................................................................295
12. H 股公司发行A 股如何处理境内外会计准则差异？....................295
◆企业改制上市实务
14
13. 如何解决在境内上市的红筹架构问题？...................................... 296
第六部分 发行与上市........................................................ 297
一、发行.............................................................................................. 298
1. 目前的发行定价方法和具体程序是怎样的？主板、中小板、
创业板是否有区别？...................................................................... 298
2. 首次公开发行上市股东大会需就本次股票发行哪些事项进行
决议？ ............................................................................................. 299
3. 公开发行股票可以选择发行时机吗？选择发行时机需要考虑
哪些因素？...................................................................................... 299
4. 是否可以设置股票面额不等于一元的股票？是否会构成上市
障碍？ ............................................................................................. 300
5. 申请股份在交易所上市的股份有限公司总股本需满足哪些要
求？ ................................................................................................. 300
6. 股票IPO 发行方案包括哪些主要内容？...................................... 300
7. 什么是承销团？.............................................................................. 303
8. 什么是股票发行询价制度？.......................................................... 304
9. 什么是投资价值研究报告？.......................................................... 307
10. 什么是路演？.................................................................................. 309
11. 股票首次公开发行在何种情况下须中止发行？.......................... 310
12. 股票发行阶段涉及哪些法定信息披露？...................................... 311
13. 如何确定股票代码与股票简称？.................................................. 312
14. 拟上市公司经证监会核准后，如何向上交所提交股票发行申
请？ ................................................................................................. 312
二、上市.............................................................................................. 313
1. 发行人申请股票在上交所上市应符合的主要条件？ .................. 313
2. 上交所股票IPO 发行与上市阶段流程是什么？.......................... 315
3. 拟上市公司经证监会核准后，如何向上交所提交股票上市申
请？ ................................................................................................. 316
目录◆
15
4. 股票上市前，发行人如何办理首次公开发行的股份登记托
管？..................................................................................................317
5. 控股股东和实际控制人持有发行人的股份上市后须锁定多长
时间？ ..............................................................................................319
6. 董事、监事和高级管理人员持有发行人的股份上市后须锁定
多长时间？ ......................................................................................319
7. 什么是超额配售选择权制度(“绿鞋”)？...................................320
本章案例.............................................................................................. 321
案例一：大连港股份有限公司A 股IPO 发行案例..............................321
案例二：永辉超市股份有限公司A 股IPO 发行案例..........................326
第七部分 上市后监管.........................................................331
一、对募集资金运用的监管........................................................332
1. 对于上市公司的募集资金使用，有哪些方面的规定？...............332
2. 发行人如果将闲置的募集资金用于补充流动资金，需要进行
哪些审批程序以及如何进行信息披露？ ......................................332
3. 发行人如果计划变更募集资金投向，需要进行哪些审批程序
以及如何进行信息披露？ ..............................................................333
4. 募集资金专户监管有哪些信息披露要求？...................................333
5. 发行人如何配合各方进行对募集资金专户的监管工作？...........335
6. 发行人违反募集管理的有关规定会带来哪些负面影响？...........335
二、上市后的日常信息披露要求..............................................336
1. 股票上市后，上市公司信息披露应遵从哪些基本原则和一般
规定？ ..............................................................................................336
2. 上市公司信息披露主要包括哪些内容？ ......................................337
3. 股票上市交易后，在什么情况下交易所将对股票实施特别处
理？..................................................................................................337
4. 何为股票的暂停、恢复和终止上市？ ..........................................338
◆企业改制上市实务
16
5. 上市公司的信息披露义务人有哪些？.......................................... 339
6. 上市公司信息披露分为哪几种类型？.......................................... 339
7. 什么是定期报告?上交所及上级监管部门对定期报告在披露
时间和内容方面有何要求?............................................................ 340
8. 上市公司是否可以选择不披露一些重要信息？.......................... 341
9. 上市公司及其董事、监事及高管等不按规定履行日常信息披
露义务将受到何种处罚？.............................................................. 341
10. 上交所对所处不同行业的上市公司是否有不同的日常信息披
露要求? ........................................................................................... 342
11. 什么是临时报告?上交所及上级监管部门对重大事项或股价
异动的相关信息在披露时间和内容方面有何要求? .................... 342
12. 何为须进行信息披露的重大事件？.............................................. 343
13. 何为上交所认定的须进行信息披露的交易？.............................. 345
14. 对所发生的交易有何触发披露义务的金额标准？...................... 346
15. 一般交易与重大交易在触发披露义务的金额(或占上市公司
相关财务条目比例)有何不同？.................................................... 347
16. 上市规则与会计准则中对关联人的定义是否有区别？ .............. 347
17. 关联交易的披露标准以及审批程序是什么？.............................. 348
18. 日常关联交易和非经常性关联交易的审批程序有何不同？ ...... 348
19. 日常关联交易年度总额的审议及披露规定是什么？ .................. 349
三、多地上市公司的信息披露................................................... 350
1. 多地上市公司信息披露原则是什么？.......................................... 350
2. 如果境外证券监管部门对信息披露报告的编制、内容和时间
要求与上交所及上级监管部门的要求不一致，上市公司应遵
循什么原则处理？.......................................................................... 350
3. 如果上市公司所披露的信息内容在不同地不一致，上交所会
对其做出何种处罚？...................................................................... 351
四、对上市后公司治理方面的监管......................................... 352
1. 首次公开发行股票上市后，发起人股东及董事、监事、高级
管理人员所持股份为什么要锁定一段时期？其锁定期限有什
目录◆
17
么规定？ ..........................................................................................352
2. 多地上市公司股东大会权限不同，如何处理？...........................353
3. 多地上市公司对董事会构成的要求不同，如何处理？...............353
4. 如果企业上市后需要再融资，有什么条件需要满足？...............353
本节案例.............................................................................................. 354
案例一.....................................................................................................354
案例二.....................................................................................................355
第八部分 附录...........................................................................357
一、附录一 上海主板上市公司按省份排名.......................358
二、附录二 2010 年至2011 年上海主板IPO 公司情况360
1. 所有新增上市公司发行数据..........................................................360
2. 首发数量在5 千万至8 千万之间的上市公司发行数据...............363
3. 行业分布情况及公司类型分布情况..............................................364
4. 首发数量分布情况及2011 年主板首发市盈率比较.....................365
三、附录三 释义...........................................................................366

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fjk_wxh

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mxy3386

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xdy12366

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lawyertengbin

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亦木

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chenrongwei

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