兴业研究--G7汇率2020年第三季度展望:美元最后的挣扎【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年第二季度风险偏好快速修复,美元流动性紧张的局面逐渐缓解,但美元资产的吸引力帮助美元指数在多数时间保持强势震荡。直至 5月底、6月初,市场开始炒作欧元区复苏预期,欧元快速升值,同时也带动英镑走强,美元指数走弱。
            
                     经济重启后美国经济大州疫情反复,为了托底经济和稳定社会,美国财政赤字货币化程度势必加深,中长期利空美元。短期而言,极度乐观的预期面临修正压力,但由于不太可能出现美元流动性枯竭的窘境,美元避险属性减弱,反弹幅度有限。随着欧盟通过复苏计划,美元指数将尝试打开下方空间。
            
                     从基本面因素和利率锚估值角度,欧元都存在支撑。不过从CFTC 持仓来看,短期内存在一定的调整压力。脱欧谈判是第三季度影响英镑的“重头戏”,预计市场波动上升,英镑或面临阶段性贬值压力。市场 risk off 程度预计有限,日元或继续保持宽幅震荡。
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