中泰证券--电力设备新能源行业硅料专题研究之二:Wacker硅料成本上升,22年底前或退出【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    Wacker 发展历程:1914年,前身“亚历山大·瓦克博士电化学工业公司” 成立,1953年开始产出首批超纯硅,    目前是一家全球性的化学公司,也是光伏级多晶硅全球第二生产企业。
            
                        营收利润快速增长:2004-2019年,营收增长77.0%,CAGR 3.9%;净利润下滑36.9倍,CAGR -227.%,    2019年净利润大幅下滑主要原因是多晶硅板块计提了7.60亿欧元资产减值。
            
                        盈利能力:2019年,毛利率16.3%,ROE -4.2%,较2007年左右的高点下滑较为明显    主营业务:2019年,公司营收构成为:有机硅49.8%、聚合物26.3%、多晶硅15.8%、生物科技4.9%
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