平安证券--汽车和汽车零部件行业:汽车产业洞察【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    汽车生产恢复强劲。据国家统计局,6月汽车工业增加值同比增长13.4%,创近两年新高,主要是由于汽车行业受环保标准切换、购车补贴、基建加快推进等政策性因素影响,叠加消费市场恢复,其中载货汽车产品增速升至创纪录的83%。上半年汽车工业增加值同比下滑3.1%,较一季度末的同比下滑26%大幅改善。汽车制造业产能利用率从一季度末的56.9%的低位恢复至二季度的74.6%。据中汽协,2020年7月上旬11家重点企业汽车产/销量同比增长38.8%/-4.9%;其中乘用车产/销量分别同比增长36%/-6.2%;商用车产/销分别同比增长54.7%/6.8%,显示产量恢复明显强于销量。
            
                    汽车零售复苏缓慢,升级产品表现更佳:受2019年同月汽车排放标准切换造成的高基数影响,6月份汽车类商品零售额同比下降8.2%,2020上半年汽车零售额同比下降15.2%,拖累全社会消费品零售总额0.5个百分点。据乘联会,豪华车2020上半年销量同比增长1%,而同期12万元以下产品降幅较大,一方面是首购需求占比即将低于50%,增换购需求提升,另一方面也显示疫情对中低端群体购买力负面影响更大,同时豪华品牌产品价格持续下探,未来相当长时间,豪车增速将快于车市总体增速。
            
                    汽车制造业固定资产投资额大幅下滑。2020上半年固定资产投资额同比下降3.1%,其中汽车制造业同比下滑20.9%,在各行业中仅略优于纺织业。
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