东莞证券--房地产行业7月月报：单月销售同比继续回正楼市景气度恢复明显【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    二季末单月销售同比回正 楼市景气度恢复明显。2020年上半年全国商品房销售面积合计6.94亿平方米，同比下降8.4%，虽然累计销售仍呈现同比下降，但降幅持续明显收窄，绝对值已经降至单位数。前6月全国商品房销售额合计6.68万亿，同比则下降5.4%，销售额跌幅也持续明显收窄。5月份开始单月销售出现同比回正，6月单月销售延续同比增长趋势，并且环比5月出现大幅上升，也达年内单月销售最高值，显示疫情影响销售已明显消退，楼市景气度持续回升。
            
                    房价整体保持平稳增长。6月百城住宅价格环比升0.53%，同比升3.16%，房价同环比涨幅均较上月进一步回升，但绝对值相对不高，保持平稳增长态势。整体来看，6月份房价同环比涨幅进一步扩大，上涨城市个数也持续提升，但整体涨幅绝对值不高，房价保持平稳增长。
            
                    开发投资二季度恢复情况理想。2020年上半年全国房地产开发投资完成额累计6.27万亿，累计同比增速为1.9%，今年年初开发投资增速出现大幅回落， 6月末出现转跌回升，显示疫情影响逐步消退，楼市景气度恢复理想。下半年随着行业景气度恢复而开发投资进一步上升预期较高。
            
                    行业研判与投资建议。截止二季末，房地产销售累计同比跌幅收窄至个位数，而单月销售同比更转正，行业景气度持续回升得到体现，疫情影响消退迅速。房价方面，二季度整体涨幅小幅回升，但涨幅保持平稳。近期个别房价涨幅较明显城市出台进一步楼市收紧政策，但大部分城市政策仍保持平稳，“房住不炒”+“因城施策”主基调将会在年内延续。房地产板块近一年整体走势偏弱，跑输大盘。当前板块估值水平维持在历史底部位置，向下空间及风险较低。继续看好基本面靓丽、业绩锁定性及股息率较高、估值便宜的一二线龙头地产股。建议关注保利地产、万科A、金地集团、荣盛发展、华夏幸福、大悦城、城建发展、华发股份、蓝光发展等。
            
                    风险提示:楼市销售回落;楼市出现超预期调控。
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