川财证券--电子行业点评：集成电路系列政策发布，先进制程加快发展步伐【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件8月4日，国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》。
            
                    点评集成电路为未来长期发展方向，政策覆盖全面深入。政策强调，集成电路产业和软件产业是信息产业的核心，是引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量。政策提出，为进一步优化集成电路产业和软件产业发展环境，深化产业国际合作，提升产业创新能力和发展质量，制定出台财税、投融资、研究开发、进出口、人才、知识产权、市场应用、国际合作等八个方面政策措施。
            
                    营造高端集成电路发展环境，关注28nm 以下先进制程。财税政策提出，国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米（含），且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第十年免征企业所得税。此外，线宽小于65纳米（含）、130纳米（含）等集成电路企业也将享有相应的税收优惠。先进制程生产企业与项目在该项政策最为受益，当前国内专注28nm 以下的集成电路生产企业主要为中芯国际（688981.SH）与华虹半导体（1347.HK）。
            
                    政策涵盖集成电路全产业链，侧重集成电路设计与软件。政策提出，国家鼓励的集成电路设计、装备、材料、封装、测试企业和软件企业，自获利年度起，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。而重点集成电路设计企业和软件企业，自获利年度起，第一年至第五年免征企业所得税，接续年度减按10%的税率征收企业所得税。
            
                    此次财税政策覆盖面广，涵盖集成电路全产业链，重点利好集成电路设计与软件企业。我国IC 设计与软件公司发展较快，占全产业链产值比例超40%，投入回报时间较其他细分领域更短。IC 相关标的众多，如兆易创新、澜起科技、全志科技、紫光国微、圣邦股份等；设备领域标的包括北方华创、中微公司等；封测领域标的包括长电科技、通富微电、华天科技等；材料领域标的包括江丰电子、南大光电等。
            
                    配套政策齐发，利好集成电路长期发展。此外，投融资、研发、人才等配套政策齐发，进一步优化集成电路长期发展环境。投融资侧，提出大力支持符合条件的企业在境内外上市融资，加快境内上市审核流程；鼓励符合条件的企业发行企业债券、公司债券、短期融资券和中期票据等；有望加快集成电路企业上市步伐，推动二级市场资本流动。人才侧，加快推进集成电路一级学科设置工作，为集成电路长期发展奠定良好基石。
            
                    风险提示：海外疫情发展的不确定性，技术发展不及预期
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