川财证券--房地产行业日报：上半年房企融资平稳，资金端明显承压【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年8月4日，上证综指报收3371.69点，涨0.11%；深证成指收13860.46点，跌0.75%；wind房地产行业一级指数4326.26点，涨1.09%。其中，房地产行业涨幅前三的公司为：国创高新（002377，+10.05%）、香江控股（600162，+10.05%）、我爱我家（000560，+10.00%）。
            
                    2020年上半年房企融资总体较为平稳。由于受到疫情影响，上半年到位资金8.3万亿，同比下降1.9%。从融资渠道来看，国内贷款和自筹资金占比均同比上涨0.9个百分点。其中银行贷款稳定上升，但增速略有下滑，房地产信托、ABS、公司债和海外债规模都有明显下降。就海外债来看截至7月底，中国房企发行128只共计405亿美元的美元债，同比下降26.6%。随着中央坚持“房住不炒”政策，金融监管趋严，今年下半年房企将迎来偿债高峰期，销售方面持续承压，整体资金压力较大。个股来看，建议关注稳健经营、低估值，具有融资成本优势的头部房企，相关标的：万科A、保利地产、金地集团等。风险提示：经济增长不及预期，行业竞争激烈。
4c0be31f-27e1-4eaa-8560-f4941f4501bb.pdf