川财证券--消费行业日报：茅台批价持续上行，行业景气度向好趋势不变【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年8月10日，上证综指报收3379.25点，上涨0.75%；深证成指报收13657.31点，上涨0.06%；wind日常消费指数报收13632.50点，上涨0.18%。
            
                    今日食品饮料指数上涨0.27%，在28个子行业中涨幅排名第17，其中涨幅前三的个股为：吉林森工（600189,10.00%）、莫高股份（600543，9.99%）、中炬高新（600872，5.99%）。
            
                    我们重点推荐的白酒板块上涨0.01%，啤酒板块下跌0.36%，整体表现一般。白酒方面，当前茅台批价在2660-2680元左右，行业基本面向好趋势不变，建议坚守业绩确定性较高的优质酒企，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘等。近期今世缘披露中报，业绩符合市场预期。短期来看，20Q2恢复增长态势，国缘系列占比进一步提升，预计下半年场景恢复叠加中秋旺季助力，全年业绩目标达成确定性高。长期来看，省内淮安大区、南京大区为优势市场，我们测算大本营淮安大区市占率约29%，第一大市场南京大区市占率约18%；对比来看，苏南、苏中、徐州大区仅处于5%-7%区间，未来有望复制南京模式成功路径，持续精耕细提升市占率。风险提示：：宏观经济增长持续低于预期，原材料价格波动风险。
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