光大证券--钢铁行业周报：铁矿和螺纹价格比值再创近6年半以来新高【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                投资建议短期关注：
            
                （1）钢铁行业继续增收不增利：上海螺纹涨1.65%、上海热轧涨1.71%、青岛港澳大利亚PB粉矿涨5.48%、上海冶金焦价格持平，模拟的钢铁加权毛利回落至191元/吨，是2017年以来非常低的水平；
            
                （2）而全国高炉产能利用率则达到了94.8%，创2014年以来的最高值；铁矿和螺纹的价格比值继续创近2014年2月以来的新高；
            
                （3）钢板料和福建料的价差本周为80元/吨，已是连续第14周不高于80元/吨。板块观点：SW钢铁板块的PB相对于上证A股的PB比值也回落至2014年2月底以来的最低值（0.565），较历史最低值仅高出6.25%，但我们倾向于认为钢铁板块景气度仍难言上行，低估值的轮动还缺乏明显的催化剂。股票关注：建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势的个股，8月建议关注股票依然为：方大特钢、上海钢联、宝钢股份。以上个股本周平均涨幅为0.50%。风险提示：环保限产执行效果低于预期，钢铁供给增量超预期，钢铁需求不及预期，公司经营不善风险等。一周回顾钢价涨1.48%，矿价涨3.39%。本周Myspic综合指数上涨1.48%，长材价上涨1.46%，扁平材价上涨1.50%；铁矿石综合指数上涨3.39%，唐山铁矿价格环比上涨1.05%，PB粉矿上涨5.48%.高炉产能利用率上涨0.25pct。本周同口径的高炉产能利用率环比增0.25个百分点至94.75%；电炉产能利用率为56.76%，环比减1.78个百分点；本周经销商钢材库存下跌0.14%。钢铁板块上涨1.88%。本周A股市场整体上涨，上证综指上涨1.33%，沪深300指数上涨0.27%，创业板指数下跌1.63%；申万钢铁指数上涨1.88%，跑赢沪深300指数1.61个百分点。
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