化工在线--化工在线周刊2020年第30期（总第794期）【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    今年以来，顺丁橡胶市场弱势下调，其中第一季度跌势十分明显，二季度至今市场低位调整为主。截止到目前，国内顺丁橡胶BR9000收于8000元/吨，跌幅为25.9%。疫情导致的汽车需求低迷和原料丁二烯大幅下挫是造成顺丁橡胶弱势的主要原因。而长期来看，这些压力仍将伴随未来顺丁橡胶行业。
            
                    近几年国内顺丁橡胶尤其是镍系橡胶供应已接近饱和，新增产能寥寥。据化工在线（www.chemsino.com）统计，截止2019年底，国内顺丁橡胶产能共计155万吨左右，较2018年甚至减少了6万吨。这是由于2019年巴陵石化6万吨/年顺丁橡胶装置被改造为了SBS装置。未来两年，计划新增的装置较少，仅有久泰能源8万吨/年镍系项目、益凯新材料1.2万吨/年钕系项目及茂名石化10万吨/年镍系兼顾6万吨/年稀土项目。
            
                    在众多顺丁橡胶品种之中，稀土顺丁橡胶在耐磨性、抗湿滑性等方面优于传统橡胶，可以生产高性能绿色轮胎。我国稀土顺丁橡胶的发展仍处于相对前期，生产厂家较少，主要为燕山石化及浙江传化。但从未来新增装置来看，相比于大众化的镍系，国内顺丁橡胶行业的发展重心已逐步向稀土橡胶转换。
            
                    进出口方面，近几年国内顺丁橡胶进口量一直较为稳定，今年受疫情的特殊因素影响进口小幅减少。海关数据显示，今年上半年国内进口顺丁橡胶3.09万吨，同比减少4.3%。目前国内镍系橡胶同质化情况严重，部分高端产品仍需依赖进口，这些产品约占总进口量的5%以下。
            
                    下游方面，顺丁橡胶主要用于生产汽车用轮胎。经过前期的高速发展，近几年汽车行业发展速度有所放缓。而今年以来，全球疫情爆发使得人们出行减少，物流受限，大众等大型汽车厂家纷纷选择停车，导致上半年尤其是一季度汽车行业开工十分低迷，对顺丁橡胶的需求减少。近期随着全球市场逐步复工，轮胎需求出现回暖迹象，但疫情对于汽车行业的影响仍将延续。
            
                    此外，由于天然橡胶与顺丁橡胶在生产轮胎时存在一定可替换性，其走势对顺丁橡胶也有影响。国内天然橡胶市场供应持续过剩，加之下游汽车行业需求低迷，一直打压市场走势。虽然在资金面的带动下近期出现反弹行情，但整体基本面仍处于弱势，对顺丁橡胶施加下行压力。
            
                    综合而言，今年以来顺丁橡胶市场走势疲软，而在全球疫情仍未受到有效控制的情况下，其需求将继续受到抑制，年内走势整体堪忧。长期来看，镍系顺丁橡胶供应十分充足，下游汽车行业发展速度放缓，国内顺丁橡胶厂家需更多地将向目光转向性能更为优异的稀土橡胶，以此提高自身竞争力。
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